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>> 国信证券-探路者(300005)探路者生态圈雏形渐现,启动新一轮市值成长空间-150319
上传日期:   2015/3/19 大小:   614KB
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评级:   买入 作者:   朱元
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在近两年发展过程中,公司契合旅游业发展趋势,充分利用自身独具创新的B2B2C模式,逐步向O2O 综合服务商转型,将线上平台与线下连锁渠道及用户相结合,其经营特色主要表现为三个方面:
    1.开发ETS 系统平台,衔接上游产品端与下游零售端
    易游天下自主研发国内首家旅行度假产品B2B 分销体统,即易达旅游交易系统ETS 3.0,为上游具有旅游要素的产品供应商(批发业务旅行社、地接社等,超过550 家)以及下游的品牌零售门店(270 家),提供从产品—分销—结算—担保的一揽子解决方案,满足上下游供需双方的采购分销需求。借助ETS 系统平台,供应商的各类旅行产品均可同步至线下零售门店,线下门店以旅游顾问模式将产品进行组合搭配,并为游客提供个性化的产品服务。另外,用户也可直接通过ETS 系统平台获得各类旅游产品的最新信息汇总。在这过程中,ETS 系统平台承担起聚合上游旅游产品的角色,同时成为与线下门店及用户对接的重要入口。在过去几年中,该平台已为近100 万人次客户提供出游预定服务,累计交易额达数十亿元。
    2.打造品牌化旅行规划师,主推个性化旅游服务
    在现有模式下,公司主要基于线下零售门店的70 名旅行顾问,提供包括“散客拼团”、“团队客户定制”、“机票、酒店、签证、保险等个人单品业务”等多样化的产品服务。随着公司旅行O2O 战略推进,公司15 年将在原有的旅游顾问模式基础上实现升级,旅游顾问的服务范围不再基于线下门店,而是在移动互联网背景下以“O2O 体验店”为主的区域型新营销模式,将其聚合到易游平台上并打造成品牌化的旅行规划师,与美国Travel leaders 的成熟模式相类似。在这种新型模式,旅行规划师的服务客群进一步扩大,客户拓展积极性有望充分调动,同时,旅行规划师的服务内容不受时空限制,可随时随地实现与客户的互动,包括营销、签约、产品介绍等,服务效率、便捷性大幅提升。
    与传统旅游平台不同,易游未来将继续主推个性化旅行服务,通过旅行规划师在上游产品资源中的组合搭配,以客户需求为导向提供高品质、高性价比的旅行方案,包括出行线路、住宿、餐饮等一系列打包服务,让客户享受到全方位、便捷的综合旅游体验。对于个性化旅行服务的推广,易游将在两方面进一步加强:一方面,旅行规划师的专业服务能力将起到关键作用,未来需要在人才引进方面重点投入,扩大旅行规划师服务团队;另一方面,基于ETS 系统平台搭建起CRM 管理系统,易游去年以微信服务号为基础嵌套入HTML5.0 网站,已建立起自己的品牌社群易游惠,未来在此基础上管理系统有望进一步升级,充分挖掘客户需求。
    3.拥有出境游资质,切入上游产品端市场
    易游旗下子品牌美景假期于14 年获得出境游资质,15 年美景假期将在产品供给端发力,通过开发自营特色体验式旅行产品,增强ETS 系统平台的上游直采能力,从而真正打通上下游产业链。美景假期将成为易游上游产品端的重要供给商,同时,以易游品牌为核心,有望形成ETS 系统平台、旅行规划师、自营旅行产品三维一体的新模式,打造全新升级的B2B2C 模式。
    收购易游天下,加码户外旅行平台建设
    公司此次以2.3亿元战略牵手易游天下并收购其74.56%股权,迈出公司战略转型的坚实一步,继参股新加坡 Asiatravel、控股绿野、极之美之后,公司户外旅行平台建设获得进一步夯实,旅行业务战略架构更趋清晰。
    1.双方协同效应明显,平台整合有望打开想象空间
    我们认为,公司在过去两年中先后布局新加坡 Asiatravel、绿野及六只脚、极之美,已初步形成户外旅行平台的基本轮廓,而在此次收购易游后,围绕B2B2C 模式,有望为各个环节的资源整合提供强有力支撑,双方协同效应明显,若能顺利推进整合,有望打开巨大想象空间。
    1)产品端:绿野的核心特色在于围绕内容端(UGC)形成社区化平台,但其在旅行产品端方面相对薄弱,此次收购极之美从体验式主题旅行产品上,为公司引入优质的户外旅行活动供应商,而易游天下在上游拥有合作供应商超过550 家,这对于绿野将是大规模的产品供给来源。
    2)人才端:易游天下核心团队已在旅行行业深耕多年,在技术开发上拥有丰富经验,未来双方有望在户外旅行平台建设及人才流通方面实现资源共享,重点包括旅行规划师与绿野领队之间专业服务能力的互补。
    3)用户端:公司在线下拥有1700 多家门店,并在推进向户外俱乐部的升级改造,会员体系构建逐步完善,对于
 
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