银行信息化上市公司针对 2015 年PE 均值 为 46 倍，考虑到政策推动国产替代，公司份额有望持续上升，给予公司2015年46 倍PE，上调目标价至 50 元（+28%），维持增持评级。
    政策推动银行IT 设备国产化加速。银监会于2014 年9 月发布39 号文要求从2015 年起每年各银行应用安全可控信息技术比例增加超过15%至2019 年占比超过75%。而据中国IT 新媒体报道，1 月15 日，银监会提出，从2015 年起，各银行应安排不低于5％的年度信息化预算专门用于支持本机构围绕安全可控信息系统开展研究，且将75%和5%的指标纳入各行2015 年年度考核。银监会的政策推动银行加大国产ATM 采购比例，比如建行和工行都首次专门安排了只针对国产ATM 的采购项目。据金融时报数据，在银监会政策推动下，国产ATM 市场份额从2013 年的40%上升到2014 年的50%。预计后续其它大行亦将加大国产ATM 采购比例，推动国产品牌份额持续上升。
    国产替代空间较大，公司市场份额有望持续上升。在国家政策推动下，公司的一体机首次入围建行招标项目。据金融时报数据，2014年公司市场份额从2013 年的23%提升到2014 年的27%，而日系+欧美系品牌ATM 的市场份额仍达50%。作为国产ATM 龙头，伴随国产化进程加速，公司份额有望持续提升。
    风险提示：竞争激烈导致份额提升不达预期。