中国现金清分市场空间广阔，公司有望持续受益
    为了加强对流通中现金的管理，中国人民银行一直在努力推动现金全额清分政策，持续拉动了银行对现金清分设备的需求。根据我们的估算，我国现金清分市场潜在规模超过100 亿元，未来3-5 年行业收入增长速度预计在30%左右。广电运通于2013 年全面启动清分机业务，目前产品线已经齐全，加之公司在银行IT 领域的渠道能力和品牌资源，我们认为公司将从清分机市场的高速发展中受益。
    目前估值较低
    广电运通目前股价对应2015 年PE 仅为18 倍，处于可比公司估值底部。我们认为随着新产品的逐步放量，公司未来盈利增长速度将提高，估值水平将得到提升。
    估值：维持“买入”评级，上调盈利预测和目标价
    考虑到公司清分机业务贡献可能加快，我们小幅上调公司2014-2016 年EPS预测至0.99 元/1.26 元/1.59 元（原0.98/1.24/1.57 元）。基于根据瑞银VCAM 现金流贴现模型（WACC=8.3%）推导出目标价30.5 元（原28.3元）。