大庆三聚苯乙烯和新戊二醇实现收入5.83 亿元。能源净化服务实现收入16.50 亿元。三块业务毛利我们测算分别为36.67%、12.42%、35.67%。净化剂种和服务的毛利和去年同期相比有所下降。
    本年度分红预案：每10 股派息1 元，每10 股转增3 股。
    高增长仍将延续
    公司高增长仍将延续，截至2014 年12 月31 日，公司在手未执行订单仍有21.6 亿元，其中剂种销售2.36 亿元，净化服务19.24 亿元。
    化石能源仍将是我国的主要能源来源，在环境保护和大气污染治理越来越紧迫的现实下，三聚的能源净化业务将迎来更大的发展机遇。而公司三聚家景的焦炉煤气制LNG 项目2015 年将投产，将成为公司新的增长点。公司将继续美国市场推广“一站式”脱硫服务，争取成为海外的能源净化服务增长点。
    盈利预测与投资建议
    我们预计三聚环保2015-2016 年每股收益为1.27 元和1.68 元，（未考虑分红摊薄），可按照2015 年30-35 倍PE 估值，强烈推荐投资评级。
    风险提示
    1、业务推进速度低于预期。2、应收账款等财务风险。