http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20150211/012421523760.shtml2 月份以来，与八钢同为宝钢集团子公司的韶钢松山股价连续上涨，不断创出历史新高。
    评论
    近日钢铁板块中存在转型、改革预期的个股，如沙钢股份、韶钢松山表现抢眼。我们在2014 年5 月份深度报告《钢铁股：掘金国企改革》中曾系统挖掘钢铁股改革、转型的大逻辑，结合近期沙钢、韶钢等的表现，我们判断上述主题大概率仍是2015 年重要的投资机会。并且，根据我们判断，下一个值得重点关注的个股便是八一钢铁，其逻辑主要有三条。
    受益一带一路。公司地处新疆，基于地理优势，是“一带一路”最受益标的。中亚地区处于“一带一路”经济带的核心区域，与新疆直接接壤的就有哈萨克斯坦、俄罗斯等6 国，按1 亿元固定投资带动0.06 万吨钢材、每个国家固定投资4000-5000 亿元测算，将带动近1800 万吨的钢材需求。而目前新疆整体钢材需求不到2000 万吨，产能利用率70%左右，因此中亚出口带动新疆钢铁产能利用率提升至景气水平的可能性是存在的。
    基本面上扭亏的必要性。根据集团层面公开表态，不会任由八钢、韶钢持续亏损，我们判断从社会影响、企业经营角度，集团对八钢等有较强的扭亏动力。更重要的是，我们基于对钢铁国企改革逻辑的梳理：即钢铁定位为充分竞争性行业，企业的目的便是以盈利为导向，未来有望出台相关措施实现盈利，如剥离包袱、管理改善、品种结构调整等。
    集团层面改革、转型的预期。
    首先，依据我们的逻辑梳理，钢铁股中具备以下两个条件的股票最可能发生转型：1）大股东背景雄厚，如南钢股份（复星集团）、杭钢股份（杭州市国资委）等，其原因是大股东资产实力雄厚，钢铁上市公司的壳资源作为集团转型手段的充分性、可行性均较为明确；2）地处经济发达地区，原因为转型的代价相对较小，比如对地方政府GDP 的影响较小、员工再就业的安置难度较低等。基于以上逻辑，我们推测除沙钢、韶钢、杭钢、南钢外，其他还值得关注的钢铁公司有四个：八钢、大冶特钢、柳钢、重钢，其中八钢的概率最大。
    其次，从大股东层面，宝钢集团“一体两翼”的战略已基本成型，未来包括电商、IT 及金融产业均是发展重点，而当前三个上市平台均为钢铁资产，因此未来进行相关整合或通盘考虑的逻辑充分性是客观存在的。近期韶钢的股价已经部分反映了该预期，而八钢的股价尚未表现。
    股价层面。公司是典型的市值小（仅为44 亿元）、涨幅低（2014 年至今最大涨幅仅为67%，是钢铁股乃至建材类股票中涨幅最小的）、市场关注度低，因此若业绩或战略层面发生改变，预期差修复的空间较大。
    投资建议
    预测公司2014、2015 年EPS 分别为-2.7、0.1 元。但基于一带一路利好、基本面上扭亏概率大，以及从逻辑上分析存在较强的转型预期，加之公司目前股价处于低位，我们上调公司评级至“买入”。