业绩大幅下滑的客观原因主要是一批已确定的重大项目未能按期启动，特别是2013 年公司已经中标国家空管委办公室招标项目“新一代××管制中心系统”的2 个标段，共计2.38 亿元。项目因审批程序执行过慢，而未在2014 年内签约，公司又在执行项目设计和软件开发，无法确认收入而又产生较大费用，但项目2015 年正式签约是极大概率事件，不会造成太大影响。
    2. 公司加大研发投入进行多元布局，2015 年全面开花，业务集中将得到有效改善。
    公司研发投入和投资达历史最高，积极在航空业的其他细分领域以及文化科技、三维人脸识别等领域拓展新业务、新产品。去年8 月，公司第二台A320 D 级飞行模拟机已经调试完毕并投入运营，今年2 月公司购买的第三台A320 D 级飞行模拟机已切入华东培训市场；公司多种具有自主知识产权的新品已经完成，管制员体验飞行模拟机、D 级飞行模拟机视景系统、全景互动体验座舱、机场场面活动智能监控和管理系统等今年将投放市场。
    3. 未来市场空间广阔，公司核心竞争力确保高增长可期。
    我国民用航空依然保持较高的行业景气度，随着今年低空空域的全面开放，通用航空市场也有望开闸，公司业务广泛布局于空管系统、仿真训练、模拟培训和低空空管系统，公司行业优势和技术创新优势将助力公司高速增长。
    4. 盈利预测：
    公司重大中标未签约项目有望今年落实，并于今后两年贡献收入和利润，公司前期投资也于今年开始逐渐产生收益，预计2015-16 年公司EPS 约为0.84 元、1.03 元，对应PE 分别为34X、28X，维持“推荐”评级。
    风险提示
    项目流标风险。