川大智胜的人均利润为9.7 万元，修正后经常性税前利润率约15%，修正后经常性人均利润为5.5 万元，在产品型/产品化的服务型公司中领先。高人均利润与开发支出资本化既体现产品化特性，又体现壁垒。各产品线发展可概括为预研、鉴定认证、获奖、中标推广四个阶段，技术之间有衍生。研发与认证环节均历时数年，追赶者极难超越。
    未来五年市场空间超过300 亿元。未来五年，空管（自动化、流量管理等）、仿真训练（雷达模拟机、塔台视景模拟机、数据库套件等）、培训（飞行员和空管人员）、低空放开（监视、管制和管理系统）带来市场空间超过300 亿元。
    低空开放影响深远。《关于深化我国低空空域管理改革的意见》和《通用航空飞行任务审批与管理规定》政策指引低空开放。根据民航局和国家空管委办公室发言人表述，年内推出多项通用航空扶持政策。
    成本错配与订单红利引导增长。2013 年高研发支出、低增值税退税制约当年利润，2014 年大订单未落地影响收入。我们预计合同终将签订，2015-2016年快速增长。
    首次给予“增持”评级。预计2014-2016 年收入为2.3、4.1、4.5 亿元，净利润为0.48、1.17、1.39 亿元，每股收益为0.35、0.84、1.00 元，现价对应的2014-2016 年市盈率为84、35、29 倍。
    股价表现的催化剂：2014 年公司股价仅上涨9%，大幅落后于计算机指数。低空开放政策/订单落地/较好的业绩报告均会刺激股价。