主要观点
    1. 公司全年业绩保持高速增长。
    受益于轨交连接器（特别是动车组连机器）业务收入高增长（70.18%），以及新能源连接器收入爆发式增长（336.63%），公司14 年全年业绩保持高速增长。其中，动车组连接器营收增长105.09%，城轨连接器增长54.88%，客车连接器增长29.62%，机车连接器增长35.96%，新能源连接器增长336.63%。
    15 年高铁动车组交付以及城轨通车维持高峰，轨交连接器业务增长有保障；新能源汽车行业景气度向上，新能源连接器将维持高增长。
    2. 盈利能力进一步提升。
    公司连接器毛利水平整体比上年提升3.6 个百分点，达到55.9%。其中，铁路客车连接器提升7.9 个百分点，动车组连接器提升6.1 个百分点，铁路机车连接器提升6 个百分点，新能源连接器提升1.9 个百分点。
    3. 按照惯例，一季度为连接器采购淡季，去年高基数致增速放缓。
    公司Q1 增速放缓原因有三：A.受铁路投资调整影响，14 年Q1 轨交连接器采购基数较大；B.由于年报提前披露，公司一季度业绩确认和审核的时间较紧，故披露的数据偏保守。C.与轨交连接器类似，一季度同时为新能源汽车、军工及通讯连接器采购淡季。
    4. 公司立足于“连接器”和“轨交”两大方向，积极布局进行业务拓展，铸造新的增长极。
    在连接器方向，通过增资子公司加码通讯和军工连接器业务，通讯连接器方面已切入华为供货体系并与国内外多家企业合作，军工连接器方面已获得三级军品保密认证资质。在轨交方向，收购北京博得将业务延伸至轨交门系统领域，已取得动车组车门生产资质，未来将受益于城轨迎通车高峰以及动车组门系统国产化率提升。
    5. 盈利预测：
    在不考虑资本公积转增及收购博得发行股份对股本的影响的情况下，预计2015-16 年公司EPS 约为1.05、1.4 元，对应PE 分别为41 倍、31 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示
    新产品新业务市场拓展不达预期。