我们在2 月26 日和27 日连发两篇报告论证增量气价将大概率下调，建议投资者关注天然气下游消费端投资机会。由于生产LNG 基本使用增量气，我们认为此次降价将显著改善LNG 经济性。经测算，此次下降后将有80%地区LNG 车回收期重回2 年内，32%地区重回1 年内。
    短期公司传统优势产品收入将重回增长轨道，中长期仍有翻倍空间。在目前的油气比价下，我们认为未来低温储运应用设备收入增速有望保持在30%~40%的增长，若下半年油价上涨或气价下调，或超预期增长。中长期来看，目前LNG 车用瓶在重卡中的渗透率只有5%，行业正进入成长期，收入仍有翻倍空间。
    发动机再制造业务将成新增长点，或不断给予市场超预期。目前至少仍有700 万辆黄标车要在2017 年底前淘汰，巨量的黄标车整治保证了再制造的产能利用率，按目前一期1 万台产能将贡献2.88 亿元收入，新增净利润2797 万元，占2014 年公司的收入和利润超过12%。如果未来增加产能，将进一步贡献利润。
    投资建议：我们预计低温储运应用设备2015 年和2016 年分别增长33%和36%，总收入分别增长25%和30%，EPS分别是1.88 元和2.37 元，行业景气度回升给予2015年35倍-40 倍市盈率，目标价65.8~75.2元，后续仍有上涨空间，重申“买入”评级。
    风险提示：行业竞争加剧,产品毛利率大幅下滑；LNG 失去经济性。