点评：
    重组后业绩显著改善，盈利能力大幅提升。报告期内，公司业绩扭亏主要原因：1）公司原有医药业务，产能和质量上拥有绝对优势，通过产品销售结构优化，销售毛利较2013 年有较大增长；2）2014年10 月公司重大资产重组完成，主营变为盈利能力强的高端染料业务，台州前进纳入公司合并报表范围，公司盈利能力大幅提升。
    股权激励方案显示公司对未来几年强劲盈利能力的信心。此前，公司于1 月21 日发布限制性股票激励计划，拟向激励对象授予3859.5 万股限制性股票，其中首次授予3479.5 万股，行权价格为4.5 元/股。根据方案，限制性股票解锁的条件为以2014 年度为基础年度，2015-2018 年公司净利润较2014 年净利润的增长率分别不低于320%、400%、480%和560%。此次股权激励方案充分显示了公司对未来几年强劲盈利能力的信心。
    重组完成后主营变为盈利能力强的染料业务，显著提升公司盈利能力。公司向东港投资（王云富为实际控制人）、勤进投资发行股份收购其合计持有的台州前进100%股权。台州前进主营产品为蒽醌系活性染料，染料产能1.2 万吨，配套中间体产能1.4 万吨，主打产品活性艳蓝KN-R，是节能减排染料的代表性品种之一，是国内主要供应商。同时实现了溴氨酸、氨基油两大技术、环保门槛高的中间体配套。台州前进盈利能力显著高于原有业务的盈利能力。
    未来染料业务产能扩张、产品拓展，增长空间巨大。目前台州前进正在实施年产1.5 万吨环保型活性艳蓝KN-R 商品染料技改项目，同时还计划对其实施相关配套产品升级改造项目，建成后形成年产5000 吨氨基油、1500 吨间位酯、300 吨烷基酯的生产能力。同时台州前进还储备多种蓝系染料，未来将由单一蒽醌系列活性蓝色染料产品向甲臢型活性蓝、含氟活性蓝等其他活性蓝色染料产品延伸，扩大高端染料产品的产销规模。
    维持公司“买入”评级。公司以内涵式增长为依托，不断进行产品升级和产能扩张，盈利能力强劲。预测公司2014-2016 年EPS 分别为0.08、0.80、1.01 元，维持“买入”评级。
    风险提示：染料行业环保整治力度低于预期，染料行业盈利能力下降。