东方财富2014 年实现营业收入6.1 亿元，同比增长146%；净利润1.66 亿元、同比增长3214%，位于业绩预告中值。公司平台打造投入期渐近尾声，各项业务毛利率普遍有所增长，尤其是金融数据服务毛利率提高30 个百分点，带动公司综合盈利能力大幅提升。
    第三方基金销售业务井喷。截止到去年年末公司电商平台实现基金认申购及定期定额申购交易1137 万笔，销售额为2298 亿元，货基占比约77%，符合我们前期判断。其中四季度单季基金销售额964 亿元、环比增长69%，我们认为资本市场整体回暖及快速风格轮换带动基金投资交易申赎行为频繁是主要内在动因。
    外延布局再下一城，券商牌照终落地。公司拟收购西藏同信证券70%股权，同信证券规模较小（2013 年净资产仅9.4 亿）但牌照较齐全（经纪、融资融券、资管、代销等），公司以较小代价解决了束缚公司业务版图扩张的障碍对一站式互联网金融服务的整体战略的执行意义深远。而另一方面，金融行业多是资本中介生意，基金第三方销售、代理买卖证券及金融数据服务业务顺利推进对公司现金流的巨大贡献（经营性现金流净额增长396%，期末现金余额达40 亿元）将是公司规模扩张最坚实的后盾。
    一季报预增400%~430%，或有超预期可能。15Q1 预告业绩（8938~9475 万元）较14Q4（10137 万元）环比并未出现增长，我们认为这一数据略显谨慎，一方面从Alexa 的访问数据来看2015 年开年至今热度继续攀升，另一方面公司拟为天天基金网提高担保至20 亿元充分体现对基金销售业务的高度乐观。
    维持“强烈推荐-A”投资评级。随着国内、香港市场的券商牌照相继落地，公司业务链纵向延伸进度加快，平台价值进一步巩固。我们预计公司2015、16 年EPS 分别为0.35、0.73 元，维持”强烈推荐-A“投资评级。
    风险提示：证券市场波动对基金销售造成影响。