杭州东联在浙江地区HIS 市场份额排名第三，拥有50 多家二级及以上医院用户；浙江万鼎则是浙江省内最大的区域医疗企业，累计承担50 多个系统的建设工作。我们认为虽然杭州东联和浙江万鼎利润规模都仅在百万级，但却有助于公司在浙江区域市场形成更强的渗透与覆盖，在获得两家标的公司的现有客户的基础上，进一步扩大基层医院覆盖，为公司的智慧医疗战略提供坚强支撑。
    区域市场布局不断加速：近三个月来，公司先后并购上海天健并设立重庆、黑龙江子公司，不断加大区域市场布局力度。我们认为在智慧医疗的发展中，HIS 系统实际上成为了连接医院、医生与病人及外部服务提供者的通道与入口，因此医疗信息化系统的份额将为后续盈利模式的创新与扩展提供坚实基础。通过内生加外延的方式，公司计划对20 个省份市场形成深度覆盖，医院客户数量目标也将直指6000 家，这对公司医疗信息化市场份额保持绝对领先和智慧医疗战略落地打下良好基础。
    期待云医院平台尽快落地：根据报道，阿里健康云医院平台已经启动，我们注意到，在卫宁与阿里的合作协议中，提到双方将携手开展云医院建设。我们认为云医院平台将有效帮助阿里与卫宁充分整合医疗资源，连接医院、诊所、检验检查机构、药品服务企业，构建起可以为患者提供闭环医疗服务的在线医疗生态圈，我们认为这将是行业未来的趋势与方向。
    财务预测与投资建议
    我们维持公司2014-2016 年0.59 元、1.06 元和2.01 元盈利预测，认为公司作为国内智慧医疗龙头，战略价值及稀缺性值得期待，我们给予公司2015年130 倍估值，维持137.8 元目标价。
    风险提示
    并购标的整合风险；