门店改造+腾讯微信实体书店O2O 项目推进将进一步挖掘门店价值：公司三孝口新华书店改造获得成功，千万级别投入获得数千万营收增量。目前公司仍有几十家可进行生态改造的门店，地理位置优越、营业面积大，加之腾讯微信实体书店O2O项目的推广助力，公司发行主业将继续维持20%左右营收增速。
    突破体制约束，政策红利可期：公司作为安徽省国有文化企业，随国家文化体制改革以及安徽国资改革继续深入，公司有望尝试混合所有制以及股权激励；同时，公司第三轮改革已经启动，来自于内外的力量将持续激发企业活力。
    战略清晰，未来可期：公司打造“文化消费、教育服务、现代物流”三大产业板块，未来公司将积极发展教育服务业务，文化消费模块能够为教育服务业务板块提供稳定的用户群以及教育场地，为处于发展初期的教育服务业务模块提供资源优势，同时公司启动外延发展战略，将使教育服务业务提速。
    投资建议：公司战略清晰，执行力强，综合能力极大提升。文化消费、现代物流以及教材教辅发行业务是公司未来业绩中的稳定器，而教育服务业务则提供业绩的弹性，外延发展战略将加快该业务增长。未考虑O2O 项目带来的业绩增量，保守预计14-16 年EPS 为0.79 元、0.88 元以及0.97 元，对应PE为23.7X和21.3X，外延并购以及国企改革将是催化剂，维持“增持”评级。
    风险提示：教材教辅政策变化，转型进程低于预期、O2O 项目进程低于预期