快报业绩符合前期公司业绩预告。
    其中，蓝色火焰自2014 年10 月10 日纳入合并报表，共为其贡献净利润0.71 亿元。
    预计全年净利润约为2.34 亿元，高于对赌业绩。公司备考净利润预计约为3.13 亿元，基本符合我们前期预测。
    整合内部资源，完善内容平台
    华录百纳是国内领先的精品影视剧制作企业，近年来，公司在持续优化自身业务模式、调整业务结构的过程中，逐步推进外延并购，深耕内容领域。2014 年，公司通过与蓝色火焰的并购重组，进一步完善改进业态。从纯粹的精品剧制作商，升级为精品剧和综艺栏目并举的长视频内容制作、营销商。
    我们预计，下一阶段，公司将持续整合内部资源，加强不同业务板块之间的协同效应，运用好蓝色火焰的广告招商和栏目运作优势，提升自有内容的商业价值。随着公司不同业务之间协同效应的逐步形成，未来的内容制作和盈利能力或将持续提升，中长期成长价值可期。
    风险因素：
    监管审核风险；作品销售价格及进度；行业景气不及预期。
    投资建议：
    考虑到公司所处行业环境及自身战略推进情况，我们维持公司备考业绩2014/15/16 年EPS 为0.83/0.95/1.11 元的预测，当前价37.67 元，对应2014/15/16 年PE 为45/40/33 倍，维持“增持”评级，建议投资合理把握公司价值。