七一二是国内领先的军用无线设备、导航设备供应商。本次收购有利于公司通过既有的通信领域技术优势，进入军用、警用、铁路、交通等行业专用通信设备，集群移动通信系统等市场。
    二、 分析与判断
    七一二在无线通讯、导航设备领域具备优势
    七一二是国内领先的军用无线设备、导航设备供应商。主要从事军/民用无线通信设备、卫星定位导航设备、集群移动通信系统、海事通信产品、列车无线调度通信系统设备的研制、开发、生产。是军用无线通信设备主要供应商之一，是导航设备重要供应商。公司主要产品包括铁路通信、数字对讲机、城市轨道交通、海事通信、执法监控设备、固定源VOC 在线监测仪、追踪导航等。2013 年营收在13 亿元左右。
    TCL大力发展商用系统业务
    TCl 集团意欲大力发展商用系统业务，为此内部成立业务群，外部进行合作并购。
    内部组织调整奠基础：TCL 集团将原有的“5+5”产业结构正式调整为新的“7+3+1”结构，TCL 多媒体电子、TCL 通讯科技、华星光电、家电产业集团和通力电子五家企业维持原有的结构，同时新组建商用系统业务群和部品及材料业务群。新组建的商用系统业务群以B2B 业务为核心，包括商用显示、科天智慧云公司、军工电子、医疗电子、照明、华瑞光电等企业。
    外部并购合作促发展：除本次收购七一二股权外，此前TCL 与思科就曾合资设立公有商用云服务平台，计划在云计算、下一代视频通讯和交互技术等领域进行合作。
    为TCL 互联网应用服务平台、O2O 平台、金融服务平台及大数据运营等项目的实施提供后台支持。由此可见并购合作是未来公司商用系统业务发展的重要途径。
    短期业绩贡献有限，打开未来空间
    商用系统业务短期占比较小，对公司业绩贡献有限。但公司借此进入军用通信设备领域，并在北斗导航系统的应用领域进行更广泛的探索，未来发展空间打开，也为公司从传统家电领域向新兴产业转型打开另一条道路。
    三、 盈利预测与投资建议
    从历年情况来看，第四季度是公司全年利润最高的季度，以此来看全年业绩有望超30 亿元，短期业绩超市场预期。中期来看，1 月份公司数据靓丽，华星光电主要面板价格继续上升，通讯业务盈利能力明显改善；智能网络电视累计激活用户上升，活跃用户值得期待。我们预测14-15 年EPS 为0.33 和0.42 元，对应PE 为11 和9倍。给予强烈推荐的评级。
    四、 风险提示：行业需求不振，公司转型风险