只要油价在较低的位置运行，2015 年毛利率仍将大幅回升油价的短期波动无法避免和预测，油价短期反弹并不代表油价会重新回到高位，只要油价在相对较低位置运行，公司毛利率同比仍将大幅回升。
    2014 年全年NYMEX 原油均价为92.86 美元/桶，2015 年2 月6 日收盘价为52.34 美元/桶，仅为去年全年的一半出头，即使油价出现反弹，但只要2015年油价整体比2014 年低得较多，公司的成本端仍然将大幅下降（近期沥青价格持续下跌，目前比去年同期低了30%），毛利率仍将大幅回升。而参照2008-2009 年经验，2008 年下半年油价大跌，2009 年油价底部持续回升，但公司2009 年的毛利率仍然是大幅上升，全年比2008 年高出一截，从而带来业绩大幅增长。
    投资建议：维持“买入”评级
    综合来看，我们认为油价的短期波动不影响公司的推荐逻辑，维持50元目标价不变，目前东方雨虹仍然具备很好的投资机会，预计公司2014-2016年EPS 分别为1.41、2.45、3.10 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    地产投资大幅下滑、原材料成本大幅上涨。