预计Quin GmbH2014 年净利润约1 亿元，对应收购价格仅7 倍PE。今年1 月，公司完成对Quin GmbH75%股权的交割，预计将分别增厚2015/16 年业绩6%/4%。
    公司收购Quin GmbH 将完善现有产品体系，形成完整的HMI 方案。Quin GmbH 主要产品包括内饰功能件和高端方向盘总成，主要配套奔驰、宝马和奥迪等中高端车型。双方将在产品、客户等方面产生较强协同效应：1）Quin GmbH 将丰富公司现有产品谱系，有助于形成“完整的HMI 解决方案”，为未来打造完整的HMI 生态系统做准备；2）Quin GmbH有助于公司功能件事业部“走出去”，从地区级供应商走向全球级供应商，进一步提升客户关系；同时Quin GmbH 可以借助公司国内的产能实现“走进来”，实现本土化供应。
    汽车电子：保持快速增长，预计2015/16 内生增速为20%-25%
    预计公司汽车电子业务将保持20%-25%左右的快速增长。德国普瑞最近三年复合增速为15%，保持稳健增长。德国普瑞欧洲、北美收入占比95%，随着公司"引进来，走出去"战略的执行，预计公司将利用欧美配套优势大力开拓国内市场业务。目前，普瑞均胜部分产品已经实现了“中国研发、中国制造、全球供应”。预计2014 年，普瑞均胜收入达4 亿元（+100%），预计2015 年收入增速仍有望保持在100%以上。随着海外扩张与国产化有望同步快速推进，预计未来两年公司汽车电子业务内生增速将保持在20%-25%左右。
    传统功能件业务：产品线持续升级有望提升盈利能力
    持续优化传统内外饰及功能件业务产品线，盈利能力有望提升。公司主动对低价、低门槛、低毛利的产品进行调整，将精力集中在技术水平较高且具备较明显优势的产品线，如：洗涤壶、空调风道和出风口、后视镜等。公司对现有功能件进行升级改造，以后视镜为例，使其从具备简单功能的外饰件升级为具备一定智能（如盲区检测和周边影像）的电子功能件，以提升产品附加值。另外，公司在业内首次推出空调出风和控制二合一的新型空调系统，并成功获得来自奥迪高端车型的订单。随着产品线调整的深入，释放出的产能料将调整至涡轮增压进排气系统、空调出风系统等优势产品，有助于提升公司整体盈利能力。
    新能源动力控制系统：宝马i 系助BMS 高增长，涡轮增压进排气系统供不应求宝马i 系列热销助推BMS 高速增长，国内外新客户拓展带来增量。2014 年宝马i3 纯电动车全球销量达1.6 万辆，宝马i8 插电式混合动力跑车销售了1,741 辆，总计1.8 万辆。
    2015 年宝马i 系列及ActiveE、ActiveHyird 全球销量或将超过5 万辆，公司BMS 产品将保持高增长，分享宝马新能源汽车成长。除现有客户，公司也将在全球范围内积极拓展新的整车厂商客户，预计2015 年将实现对1-2 家国际新客户的批量配套。此外，公司与电池厂商展开合作，积极为国内客户提供电池管理系统级开发经验。
    涡轮增压进排气系统快速增长，新工厂投产有望解决产能瓶颈。公司在13 年4 月推出自主研发的涡轮增压进排气系统，突破国外企业对该领域的技术壁垒，实现了对国内主流合资整车品牌的配套，下游客户包括宝马、大众和标志等，产品供不应求。预计2014 年销量达60 万套（+100%），2015 年仍将保持30%以上的快速增长。未来随着武汉和成都工厂的投产带来产能释放，预计将保持高速增长态势。
    工业自动化及机器人：PIA+IMA 双轮驱动，国内市场有望贡献业绩增量
    普瑞PIA 和IMA 双轮驱动，工业机器人业务收入和盈利有望大幅提升。2011-2013 年，普瑞PIA 工业机器人及创新自动化营业收入分别为1.03、1.88、2.36 亿元，实现较快增长。
    预计IMA 在2014/15 年的营收将分别达3780/3820 万欧元，大幅增加公司工业机器人业务收入水平。从盈利能力来看，预计IMA 毛利率将超过30%，将有助于提升公司整体工业机器人毛利率水平（2014H1 普瑞PIA 业务毛利率18.5%）。2014 年8 月，公司设立均胜普瑞工业自动化及机器人子公司，子公司将整合普瑞PIA 和IMA 技术资源，大力拓展国内市场。
    目前，子公司第一条生产线已在普瑞均胜顺利交付投产，公司大概率借助普瑞PIA 和IMA在欧洲的配套优势，与跨国公司国内工厂展开合作，进一步提升公司工业机器人业务收入规模和盈利水平。
    风险因素：
    国际宏观经济增速放