掌趣科技旗下的《大掌门》和《塔防三国志》等主要游戏产品已推出一年有余，进入了成熟阶段，由此贡献的月游戏收入下降，我们认为这可能造成了手游收入不及预期。
    (2) 新游戏推出延迟。掌趣科技此前曾表示将在2014 年推出几款游戏力作，但长于预期的开发时间导致新游戏的发布推迟至2015 年。
    (3) 不过，我们认为在激烈竞争格局下掌趣科技的增长前景依然得以保持。鉴于公司在手游领域运营历史较长而且自2012 年上市后并购执行得力，我们预计公司将在2015 年重拾增长势头。
    潜在影响
    展望未来，我们仍然认为掌趣科技在快速增长的手游产业中定位良好，拥有强劲的游戏开发和运营能力。同时公司还在积极寻求并购机会，以期进一步强化价值链布局。
    估值
    我们将掌趣科技2014 年每股盈利预测下调了17%，以计入低于预期的手游收入增长趋势。我们还将2015-17 年每股盈利预测下调了6-8%，并将我们基于PEG估值法（PEG 倍数仍为1 倍）计算的12 个月目标价格下调了8%，至人民币16.37 元。
    主要风险
    手游收入增长慢于预期。