■耐材龙头，具备技术、品牌优势：濮耐股份是耐材行业龙头，收入规模最大，且技术、口碑均具备竞争优势。在《我的钢铁》评选的一级耐火材料供应商名录中，濮耐股份位居第一位。通过收购上海宝明，濮耐股份进入宝钢耐材核心供应商之列。
    ■原材料板块与环保板块具备想象空间：2010 年，公司开始布局原材料板块，目前已形成辽宁琳丽矿业、西藏翔晨镁业、新疆哈勒哈菱镁矿三大菱镁矿布局，每年约为公司带来业绩亏损2000-3000 万元。公司对未来原材料板块的业务定位为贡献公司利润的50%，显示其对原材料板块发展的信心。环保板块，公司通过收购华威进入水泥窑耐材领域，看好无铬化趋势及水泥窑垃圾处臵用耐材发展机会。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价9 元。预计公司2014-2016 年净利润增速为41%、42%、20%，具备成长性，同时我们看好公司原材料与环保板块的发展前景，对应EPS0.22、0.31、0.37 元，看好公司未来的并购重组空间，给予2015 年30 倍PE，6个月目标价9 元。
    ■风险提示：矿山开采低于预期、钢铁企业倒闭风险