点评：
    设立中恒瑞翔，实现纵向拓展
    公司成立中恒瑞翔孙公司，主要目的在于纵向拓展，进军火电和核电市场，从国网领域进一步拓展到高速发展的火电和核电发电领域。
    首先，作为中恒博瑞自身而言，是国内民营电力软件的龙头，尤其在国网信息化的整定计算和生产管理系统领域优势明显，同时也具备电力规划咨询能力（收购南京北洋），技术和市场实力突出。
    其次，国家能源革命和电力体制改革是大方向，未来火电、核电将是国家发展能源的重要方向，电力市场也将不断市场化。
    因此，我们认为，在火电、核电大发展的背景下，在电力市场市场化的趋势下，公司有望凭借自身的技术和市场优势获得快速发展。
    HVDC、电动汽车充电桩及通信远程供电、电改支撑公司中长期发展，外延预期或助推公司飞的更高
    首先，公司作为HVDC 电源的领先者，面临着UPS 电源每年40-50 亿的巨大替代成长空间；13 年公司成为中国移动广东336V 高压直流电源系统试点的主要供应商，以及腾讯等互联网公司数据中心的主要供应商。随着移动HVDC 的采购逐步加大和互联网公司数据中心建设的加快，市场有望加速启动，移动内蒙、哈尔滨的IDC 基地的采购量将是重要看点。
    其次，公司在远程直供电源领域处于领先地位，将在未来的4G 室内分布建设中受益明显；由于频率高穿透力差的原因，未来4G 室内分布的需求非常大，公司远程直供电源潜在市场空间较大。
    再者，公司电动汽车电源技术储备充分，新能源充变电桩，随着国家对新能源汽车普及的推动，面临着70-80 亿的潜在市场，一旦启动将快速增长，国网目前已经开始逐步推进试点。
    最后，在国网售电侧放开引入民资的背景下，能源互联网有望大发展，而公司作为电网领域的重要供应商，有望成为电网驻地网运营商，并凭借自己的电源、软件优势提升效率，实现更好的收益，值得关注。
    因此，我们认为，中长期来看，公司围绕电力电源布局的HVDC、通信远程直供电源以及新能源电动汽车充变电桩等产品都面临较好的成长机遇，电改也将给公司带来新机遇，这些将支撑公司中长期发展。
    同时，资本运作方面，公司积极整合收购的鼎联科在通信领域直流远供技术和市场优势以及南京北洋在电力行业规划咨询方面的优势资源，布局移动4G室内分布建设市场和电力规划咨询市场，未来公司还将继续进行外延式并购，推动公司进一步快速发展，这或将助推公司飞的更高。
    盈利预测：14 年看，4G 规模建设及电力大单交付、电力软件市场化将推动公司业绩实现60%高增长。中长期来看，公司HVDC、通信远程直供电源、充电桩以及中恒博瑞都面临着较大的成长空间，电改带给公司的新机遇也值得关注。因此，我们继续看好公司发展，维持2014-2016 年EPS 为0.56、0.72、0.91 元，重申“增持”评级。
    风险提示：运营商招投标持续滞后、行业竞争激烈、HVDC 进展缓慢