我们认为中恒集团本次向中恒博瑞增资超出市场预期，因为市场之前无此预期，本次增资表明集团看好中恒博瑞的发展机遇，希望通过资金扶持加快子公司在能源信息化产业上的发展，我们维持2014-2016 年EPS 分别为0.48/0.69/1.13 元，维持27.6 元目标价和“增持”评级。
    能源信息化有望加速：市场认为中恒博瑞仅聚焦在传统的火电生产管理系统和整定计算领域，2013-2016 年复合增速维持在20%左右，但是我们认为近来的电力改革、新能源建设落地、云计算物联网技术的应用给了中恒博瑞新的巨大发展空间，中恒博瑞也在朝这些方向积极布局，2013-2016年复合增速有望达到40%以上。
    抓住改革红利和云计算物联网技术红利：市场认为电力改革、新能源、云计算物联网和中恒博瑞关系不大，但是我们认为中恒博瑞有可能在新能源信息化上复制国网信息化的成功、抓住电力改革的售电端放开机遇和利用云计算物联网大数据技术转变商业模式（把卖软件license 变为出租服务）、以实现扩大用户规模、降低服务成本、提升用户粘性和满意度。
    催化剂：新能源信息化招标公告；售电端招标公告
    核心风险：新能源信息化领域竞争力弱；售电端迟迟无法放开。