土地投资策略成熟
    14 年全年获取项目总规划建筑面积1209 万方，土地投资431 亿，占商品房销售金额的比例为31.5%，但与其他公司相比公司在14 年维持了较平稳的拿地节奏，权益比例为73%。布局方面，公司加大了在海西以及广东省内的拓展力度，新进入了茂名等7 个城市；城市结构上加大了一线城市的土地获取力度，三线城市主要以广东省内优质项目为主。
    预计公司14、15 年EPS 分别为1.24、1.53 元，维持“买入”评级。
    14 年保利地产向市场展现出了一个千亿房企已经逐步走向成熟，无论是对于住宅市场还是土地市场节奏的把控上，使我们能够相信公司有能力在行业起伏的过程中维持稳定健康的发展姿态。展望2015 年，除了主业的稳定增长之外，在资本市场对于房地产企业融资限制逐渐放开以及社会融资成本中枢下移的情况下，杠杆水平较高的保利地产所面临的边际改善效果最为显著；同时公司重点布局的海西以及广东地区仍将是新政府区域政策的重点，诸多变化对于公司股价都有积极的催化作用。
    风险提示
    行业基本面以及政策面变化对于龙头企业的影响。