所募资金70%用于资本中介业务、20%用于跨境业务及平台建设、10%用于补充流动资金。
    【点评】：
    补充资本实力，有利于公司提升长期竞争力：中信证券通过此次H 股增发将大幅补充资本金280 亿左右，约提高净资产30%，提高母公司净资本66%（按照14 年H 母公司净资本静态测算）。所用资金70%用于资本中介业务将满足客户不断提升的融资需求，有利于长期竞争力的提升。
    增发有利增厚公司业绩，H 股增发更有利于A 股投资者：虽然短期来看，所募资金对于短期ROE 有一定负面影响。但随着市场走强，融资融券等资本中介业务的需求更为强烈，预计所募集的资金能够迅速被用出。如考虑新增净资产能再引致2 倍的杠杆则定增资金的ROE 将达到10%左右（假设杠杆资金的利差为2.6%，8.6%*0.95*0.75+2.6%*0.95*2*0.75=10%），则15 年的EPS 将提升8%，BVPS 将提升11%，与此相对应公司15 年的PE将从29.4 倍下降到27.2 倍，PB 将从3.34 倍下降到3.01 倍。此外，由于此次增发在H 股，不会增加A 股供给，因此更利好A 股投资者。
    盈利预测与投资建议：定增有利于公司补充资本实力，在行业盈利模式从轻资产走向重资产的过程中，利于公司长远发展。如不考虑增发因素，预计公司14 年和15 年EPS 分别为0.90 和1.09，对应PE 估值35.6 倍和29.4倍，定增后短期盈利将会提升，预计PE 和PB 估值均有所下降。预计公司6 个月内合理价格为38.18 元，对应15 年35 倍PE，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：二级市场波动对于公司整体业绩稳定性带来一定的不确定性；定增是否能通过股东大会以及监管审核具有一定不确定性。