目前，公司总资产杠杆率为3.97，主动杠杆率为3.17 倍，较年初提高了25.50%。
    2）经纪业务稳定增长，投行业务显著提升
    公司2014Q3 的A 股市场股基交易市占率约为6.22%，同比增幅达到15.85%；同时由于A 股市场三季度交易活跃度整体同比大幅增长42.4%，因此公司报告期内经纪业务收入达到了22.10 亿元，实现同比增幅29.81%。公司三季度投行业务则贡献净收入8.67 亿元，同比增幅达1.22倍；公司三季度完成IPO1 单、增发项目7 单。目前，公司有效IPO 在会项目69 单，其中已反馈7 单，项目储备后劲十足。
    3）自营业务表现同比回升 ，资管业务受益于并表因素
    公司三季度实现自营业务投资收益约22.77 亿元，较去年同期大幅增长49.04%；截止2014Q3，公司期末自营业务规模为1420.49 亿元，较2014H1 回落5.40%；据此估算的公司单季度自营业务年化投资收益率约为6.38%，表现较为稳健。此外，公司三季度资产管理业务净收入10.02亿元，同比大幅增加4.36 倍，同比增幅较大主要是由于公司在2013Q3还没开始并表华夏基金所致。
    4）资本中介型业务规模继续高增长，利息支出依然高企截止三季度末，集团公司两融余额总量达到518.27 亿元，单季度增幅高达37.98%；但公司2014Q3 单季度仅实现利息净收入2.07 亿元，同比下降15.33%，可见持续加杠杆过程中利息支出依然高企。此外，公司三季度末买入返售金融资产的余额达到了307.02 亿元，较年初增长了38.97%，推测主因同样为股票质押式回购的业务规模扩张所致。
    3.投资建议
    我们认为，公司作为行业龙头，在业务多元化及创新业务转型方面继续领先于全行业，规模优势也依然显著，因此维持“推荐”评级，我们进一步提高此前的盈利预测至2014/2015 年EPS0.75/0.80 元。