随着持续战略转型，中化国际已逐步形成了精细化工和天然橡胶两大主业，并在两大主业领域初步实现产业链一体化运营。精细化工覆盖农化、新材料及化工中间体、橡胶化学品和精细化工品物流等四个领域。
    2014年上半年，中化国际实现营业收入191.07亿元，同比-21.19%；实现归母净利润5.53亿元，同比+46.67%。1H2014公司共实现毛利12.23亿元，农药、橡胶化学品、物流、天然橡胶、化工新材料等业务板块在毛利中的占比较为平均，公司各项业务实现了稳定发展。2. 农药业务资产整合平台中化国际于2014年12月13日发布公告，为集中中化集团旗下农药业务相关资产，推进公司农药业务的一体化、专业化发展，中化国际拟以其全资子公司中化作物保护品有限公司（中化作物）为主体整合中化集团农药业务资产。
    中化作物保护品有限公司（中化作物）成立于2011年1月，注册资本8亿元，中化国际持股100%。中化作物主要从事货物及技术的进出口业务，农资经营，实业投资等业务。1H2014中化作物资产总额为20.40亿元，净资产8.52亿元，实现合并收入11.24亿元，实现合并净利润4278万元。
    中化作物拟分别与中化股份、沈化院及香港集团，中化作物海外（中化作物全资子公司）拟与欧洲集团签署《股权转让协议》，主要内容如下：中化作物出资现金33153.64万元收购中化股份持有中化农化的51%股权，出资现金31853.48万元沈化院持有中化农化的49%股权，出资现金30295.37万元收购沈化院持有沈阳科创的49%股权，出资等值于1540.34万元人民币的美元收购香港集团持有中化农化香港的100%股权，出资等值于18.09万元人民币的美元收购香港集团持有中化农化巴西的20%股权；中化作物海外出资等值于155.3万元人民币的美元收购欧洲集团持有中化农化阿根廷的10%股权。以上收购中化国际合计出资97016.22万元人民币，以获取中化农化、沈阳科创、中化农化香港、中化农化巴西、中化农化阿根廷的全部股权。本次拟收购的标的企业股权价值中，包含标的企业拟于2014年12月31日前剥离非农药业务资产所产生的现金约3.01亿元，实际收购成本约6.69亿元。5家标的企业2013年共实现净利润8814万元，预计2014年净利润与此持平，按照实际收购成本估算，收购PE约为7.6倍，收购成本较低本次交易完成之后，中化集团下属农药业务相关资产，除研发相关的沈化院农药研究所之外，全部集中整合至中化国际。同时中化国际在公告中指出，中化集团已明确中化国际为集团农药业务整合主体，在本次关联交易完成以后，中化集团将启动沈化院农药所相关重组工作，力争在未来12个月内、时机成熟时，完成沈化院农药所相关资产的注入工作。
    沈化院农药所是沈化院重要的科研平台。农药所的研发功能由合成、工艺、剂型、生测四个主要单元组成，其目前持有三项重要资质："新农药创制与开发国家重点实验室"、"农药国家工程研究中心（沈阳）"以及"中国化工学会农药专业委员会挂靠单位"。农药所目前已获得授权专利为156项，申请并已公开的专利152项。我们认为在未来沈化院农药研究所完成资产注入后，中化国际农药业务发展前景以及盈利能力将有进一步提高。
    农药业务投资收益较高。除直接整合集团农资业务以外，中化国际还以长期股权投资的形式参与多家农药公司经营中，主要包括江苏扬农化工集团有限公司（持股40.53%）、南通江山农药化工股份有限公司（持股29.19%）等。通过长期股权投资，中化国际取得了较好的投资收益。2014年上半年，以上两家农药类公司为中化国际贡献的投资收益达到1.12 亿元，占公司全部权益法核算的长期股权投资收益的63.7%。3. 国际化运营，受益于"走出去"国家战略国际化运营。作为中国最早走出去的企业之一，中化国际的国际化程度大大提升，精细化工、天然橡胶、化工物流产业已经基本实现了全球化运营。截至2013年末，中化国际拥有多家境外经营实体，并控股一家新加坡上市公司GMG；中化国际境外资产占比超过40%，境外营业收入占比在2013年达到60%，1H2014达到55.4%。海外天胶资产受益于国家"走出去"国家战略。通过收购整合国内国际天然胶加工厂以及种植园，中化国际已成为覆盖天然橡胶种植、加工和流通环节的全产业链营运商。在种植环节，公司及下属控参股企业在非洲和东南亚拥有土地总面积达27万公顷，其中可种植面积达18万公顷，拥有的种植园和土地储备位居全球前列；在加工环节，公司拥有68万吨的天然橡胶加工能力，主要分布在中国、东南亚和非洲，规模位居全球前三；在营销环节，公司的销售网络遍布全球。随着国家"一带一路"以及"走出去"等战略的实施，国内基建、工程机械等企业有望拓展海外业务，天然橡胶作为重要的基础资源，海外需求有望在"走出去"战略的带动下获得提升，公司海外天胶资产有望从中受益。
    4. 未来关注点：