公司今年二季度完成了重大资产重组工作，将经营重点方向调整至冷轧产线，优化经营方向，我们认为公司基本面和消息面都迎来重大利好，给予 "强烈推荐-A"投资评级。  参股公司北汽港交所上市之后，公司市值有望再增加51亿。公司参股公司北京汽车股份有限公司(简称"北汽股份")拟在香港联交所上市。目前，公司持有北汽股份10.29亿股股份。根据2014年12月18日北汽股份在香港联交所信息披露网站刊登的"发售价及配发结果公告"，北汽股份拟全球发售12.39亿股H股，每股售价8.90港元，于12月19日在香港联交所主板上市。此前，公司持有北汽股份比例为16.12%，其新股发行后，公司持股比例将发生变化。按发行价及最新汇率测算，公司持有的北汽股份的股权市值为72.18亿元人民币，影响公司持有该股权的公允价值增加45.34亿元人民币，预计影响公司净资产增加34.01亿元人民币，最终影响以北汽股份新股上市后，公司2014年年度报告披露数据为准。按照钢铁行业平均市净率1.5倍计算，则北汽股份上市后公司市场价值有望再增加51亿。北汽股份是公司优质的权益投资项目，2013年，公司从北汽股份获得分红2.57亿元，2014年前三季度，公司获得分红1.13亿元。公司今年业绩有望扭亏为盈。  重组之后，公司经营重点调整至利润水平较高的冷轧产品。公司现具备年产800万吨钢及其配套的生产能力，拥有焦化、炼铁、炼钢、轧钢的完整生产工艺流程，形成具有国际一流装备和工艺水平的热轧板、冷轧板生产体系。公司注册资本由原来的29.7亿元增加为52.9亿元。资产规模由2013年末的158亿元提高至2014年一季度末的605亿元。  给予"强烈推荐-A"投资评级。当前钢铁行业整体盈利水平好转，估值中枢上移，按照钢铁行业平均1.5倍市净率来计算，钢铁主业市值317亿，加上北汽股权估值51亿，整体估值368亿，对应股价6.96元。  风险提示：经济下行，钢价下跌。