主要业务包括化肥（钾肥全球第六、磷钾复合肥全球第一、缓控释肥欧洲第一，收入占比54%），工业产品（溴素、磷系阻燃剂等全球第一，收入占比20%）及精细化工（磷系食品添加剂、特种磷酸等全球第一，收入占比24%）等三大板块。
    本次合作ICL 将给云天化带来三层礼物：
    1，资金层面：公司14Q3 负债率达到89.07%，带息负债356.85 亿元，14Q1-3利息支出21.30 亿元；本次增发后负债率将下降至86.80%。
    2，产品层面：公司是全球第二大磷肥生产企业，但产品较为单一，高附加值产品较少，磷肥行业底部公司盈利压力巨大。ICL 将在高端磷复肥、缓控释肥、精细磷化工产品等领域全面提升公司产品档次，有望明显改善公司盈利水平。
    3，战略层面：增发成功后ICL 将持股15%位列第二大股东，将在公司治理、战略规划、产业升级等全方位发挥积极作用。
    行业底部弹性巨大，增持评级。维持14-16 年EPS 预测分别为-1.1 元、0.15元、0.45 元，磷肥环节行业底部近3 年，公司P/S 仅0.22，化工股中最低，业绩弹性巨大，维持增持评级。