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>> 浙商证券-蓝色光标(300058)-海外并购规模升级,国际化愿景更进一步-141216
上传日期:   2014/12/16 大小:   660KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   买入 作者:   黄薇
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Cossette 是加拿大最大的独立广告和市场传播公司,为客户提供全方位的广告和综合服务;Vision 7 Media 是加拿大最大的独立媒体购买和策划集团,主要经营Cossette Media 和Jungle Media 两大品牌;Citizen Relations 是领先的公关机构,业务遍及美国、加拿大及英国;Dare是一家以数字为导向的公司,主要关注于数字营销、网络通讯和社交媒体。
    Vision 7 管理层预计2015 年营业收入为1.49 亿加元即7.86 亿人民币较2014 年增长13%,照此增长比例初步预计本次收购将增厚蓝色光标2015 年eps0.12 元,达到1.06 元,对应当前股价PE 降至24X。
    海外并购战略仍将延续,国际化传播公司愿景更进一步
    蓝标的海外并购有助于满足自身客户扬帆出海的国际业务发展需求,同时延伸公司业务链条,增强整体实力,打造国际化传播公司的愿景更进一步。
    从Vision 7 增长速度来看,发展已经较为稳定,也需要加入中国元素来激活,双方协同发展可期。
    此外我们或许还可以推断,蓝标在港股上市后将要并购的海外资产增速将高于Vision 7 这类稳健型公司,一般来说成长较快的公司对持股的意愿较为强烈。因此蓝标在后续的海外布局过程中,标的数量和质量都非常值得期待,坚定看好。
    盈利预测及估值
    营销的核心要素是创意、资源和能力(以数据技术等为基础的LeadingAgency)三方面,未来的营销公司都会围绕三个要素去搭建框架,从而成长为客户提供完整方案的综合营销集团。蓝标通过对海外优秀创意企业、整体营销企业的收购补齐创意环节、加速缩小与4A 公司的差距,还将继续以内生外延双轮驱动的方式加速成长,上调2015-2016 年eps 为1.06 元和1.31 元,维持买入评级
    
 
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