近期齐家网入股，使公司嫁接互联网资源、引入新思维，后续有望在商业模式上变革，推出线下综合性服务，整合卫浴千亿产业，助力公司远期业绩腾飞，另受益于欧美房地产市场回暖和开创智能家居产品，短期业绩有望回升，我们预计公司2014/15 年EPS 0.11，0.18 元。参考同类型触网公司估值，结合PE、PEG 两种估值方式计算结果，给予公司目标价16 元。
    开创卫浴定制O2O 新玩法，转型代运营增加盈利点。由于卫浴领域非标属性，电商运行时需线上与线下联动。公司与齐家网强强联合拟通过O2O模式解决该难题，分享5000 亿市场。根据公告，齐家网将凭借信息与体验店优势来吸引客户、增强体验，构建卫浴定制Online 端运营，而公司则成立电商子公司专门负责集设计、制造、仓储、售后等为一体的Offline端服务，实现向代运营商的蜕变。作为代运营商，公司盈利来源于三大方面：1、整合建材厂商，提供线下综合服务；2、继续开展TMS 模式制造，代理品牌卫浴生产；3、分析客户数据，捕捉空白市场，推出自有品牌。
    以绿色视角开启智能家居研发，增压宝、云计费系统商业化进行时：公司在推动主业转型的同时，以子公司珠海爱迪生进行绿色节能产品研制开发，近期增压宝问世、云计费系统诞生，前者有效解决传统太阳能水压缺陷，后者优化建筑供暖和制冷计费系统，后续逐步推广将增厚公司业绩。
    风险提示：商业模式转型低于预期，原材料和运力成本上升