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>> 国海证券-海鸥卫浴(002084)定增引入齐家网布局建材O2O市场,发展潜力巨大-141128
上传日期:   2014/11/28 大小:   802KB
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评级:   增持 作者:   孔令峰,李会坤,朱玮琳
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    同时,海鸥卫浴第二大股东创盛达分别与齐家网、齐泓基金、东方证券、唐予松签署《关于广州海鸥卫浴用品股份有限公司股份转让的协议书》,分别转让其所持有的上市公司1,800 万股、1,800 万股、1,500 万股、2,025 万股股票,股权转让价格均为6.67 元/股。
    上述股权转让、非公开发行完成后,齐家网、齐泓基金、齐盛电商将分别持有海鸥卫浴3.95%、9.43%、1.10%的股权。因此,上述股权转让、非公开发行完成后,齐家网及其一致行动人合计持有海鸥卫浴14.48%股权。
    2)公司于2014年11月10日与上海齐家网信息科技股份有限公司签署了《战略合作框架协议》,进行在资本、技术、产品、数据、互联网等层面的合作。
    点评:
    家居建材行业存量市场庞大但行业格局分散。根据中国建筑装饰协会发布的我国首部《2013 年中国建材家居产业发展报告》数据显示,2013 年中国建材家居行业市场规模达到37242.9 亿元,预计2014 年仍将保持较快增长,市场规模达到40709 亿元。虽然我国目前家居建材市场容量已经超过3 万亿,但没有一家公司的产值能占到市场份额的1%,按照2012 年产值计算的CR4 仅0.5%左右,市场极其分散。
    建材行业电商发展迅猛,我国家居网购渗透率尚有明显上升潜力。随着近年来消费者线上交易的习惯日趋成熟,装修建材家居的电商发展开始呈现接力的趋势。根据中国电子商务研究中心的统计,我国2012 年建材家居线上交易额超过了700 亿元,2015 年有望达到2,000 亿元的规模。我国目前家装家居网购渗透率较低,远远低于发达国家,根据速途研究院的数据,目前家居网购比例最高的是日本,占比为20.5%,其次是美国,占比为19.8%,英国占比为16.2%,发过占比12.8%,我国目前仅占比3.4%,未来发展空间巨大。
    参考美国家得宝成功经验,家居建材市场存在很大整合空间。家居家装市场最大的特点是分散且具有非标性,非标性决定了线下资源的整合比较重要,区域性特点明显。美国“家得宝”专注于家装建材一站式销售和服务,年收入达800 亿美元,虽然家得宝主营是家装的建材,同时提供部分简单的装饰和安装服务,并非互联网装饰电商,但家得宝在美国的成功说明了支离破碎和零散的家装市场存在很大的集成和整合空间。
    
 
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