预测15 年销售额约1525 亿，同比增长17%
    我们预计保利地产14 年新开工面积1882 万平米，同比增长11%，将为2015 年带来充足的可售资源。我们预测2015 年公司可实现销售面积1251万平米，销售均价约12192 元/平米，销售额可达1525 亿，同比增长17%。
    有望在土地市场底部获取优质资源
    保利地产前11 月新增土地权益金额318 亿元，同比负增长24%，但大于万科同期239 亿的水平。截止目前保利地产土地储备面积约5010 万平米，可维持未来3 年销售，公司9 月末拥有货币资金358 亿，有利于在土地市场底部获取优质资源。
    估值：将目标价自8.9 元上调至9.75 元，维持“买入”评级
    我们维持14/15/16 年EPS1.27/1.57/1.86 元，目前股价对应PER6.7/5.4/4.6 倍，低于覆盖公司平均8.5/6.9/5.8 倍的水平，我们认为保利估值将向行业均值水平回归，按照14 年PER7.7 倍（原7 倍），将目标价自8.9 元上调至9.75 元，目标价相比14 年NAV 折价15%，维持“买入”评级。