11 月銷售持續高速增長：公司11 月實現簽約面積103.23 萬平方米，實現簽約金額125.32 億元，分別同比增長37.6%和20.9%，分別環比下降11.4%和16.9%。公司11 月單月銷售情況符合預期。2014 年1-11 月，公司累計實現簽約面積934.93 萬平方米，實現簽約金額1194.13 億元，分別同比減少2.6%和增長7.5%。
    政策窗口期，銷售策略積極靈活：從單月銷售情況來看，公司11 月銷售同比增速情況延續了9、10 月的快速增長，銷售面積增速則是創出了全年最高。這一方面源於限購限貸政策的放鬆以及央行的降息帶來的首置和改善型需求的釋放，另一方面源於公司積極靈活的銷售策略。公司11月銷售均價為12140 元/平方米，同比下降12.1%，環比下降6.3%，預計12 月公司仍將對部分產品以價換量，實現快速去化。
    全年銷售增速將達到8%:從整體銷售情況來看，公司下半年在政策窗口期積極的銷售策略使得公司的銷售金額恢復了正增長，公司2014 年1-11月的累計銷售金額同比增長7.5%。未來公司仍將維持靈活積極的銷售策略，降息所帶來的影響也將逐步顯現，我們預計公司全年銷售金額為1350 億元（YOY+8%）。
    盈利預測與投資建議：公司作為國內地產行業的龍頭企業，擁有出色的產品結構與品牌優勢，並且公司擁有較高的信用評級，較低的融資成本也將為公司的持續發展提供保障。我們預計公司2014 年、2015 年淨利潤分別同比增長19.2%和16.6%至128 億元和149 億元，對應EPS 分別為1.2 元和1.4 元，對應目前A 股PE 分別為6.5 倍和5.5 倍，PB1.3 倍。
    目前公司估值在行業龍頭企業中處於最低位，價值被低估，繼續給予買入的投資建議。