集团从“产煤”战略转型“用煤”；资本运作将带来估值业绩双提升公司隶属中煤科工集团，集团正从“产煤”向“用煤”战略转型，将重点发展节能环保和新能源板块。集团将借国企改革的契机，积极推动改革。
    集团拟将北京华宇、重庆院和西安院资产注入公司。北京华宇主营选煤业务，2013 年净利润增速17%；重庆院、西安院主营煤矿安全业务，盈利能力强于公司现有资产。集团上市公司体外资产2013 年营业收入达228亿元，包括节能环保、煤炭贸易等多项业务。集团承诺未来五年内逐步将符合上市条件的资产注入公司，后续资本运作将进一步提升业绩和估值。
    集团煤粉锅炉业务节能环保、市场前景向好，即将迎来收获期燃煤是我国大气污染的最主要来源，燃煤工业锅炉在煤炭污染物排放中排第一，煤粉锅炉（环保设备）环保性可与天然气相媲美，有助于雾霾治理。煤粉锅炉经济优势突出，预计从现在到2018 年系统市场空间共450亿元左右。集团高效煤粉工业锅炉系统实力雄厚，将厚积薄发。未来盈利模式向合同能源管理模式转变，将面临约每年250 亿元的市场空间。煤粉锅炉业务有望向上游扩张，盈利来源将进一步增加。
    投资建议：
    不考虑本次收购和增发，预计2014-2016 年公司EPS 为0.77 元、0.81元、0.85 元，对应PE 分别为14、13、13 倍。考虑本次收购和增发，预计2014-2016 年公司EPS 为0.85 元、0.91 元、0.97 元，对应PE 分别为13、12、11 倍。调高评级至“推荐”。
    风险提示：煤机行业景气持续低迷，集团后续资本运作力度低于预期