目前公司在上海、南京和首尔设立三大研发中心，拥有设计人员136 人。2012、2013 年“V•GRΛSS”品牌女装在同类产品市场综合占有率列前五名。
    销售渠道处于高端水平。随着公司品牌的发展，截至2014 年6 月末，公司在商务部评定的109 家金鼎百货店（政府授予零售业的最高荣誉）中开设店铺的数量为35 家，入驻率达32.11%。同时，公司主要店铺均开在大型连锁商场和购物中心，全国连锁百货如金鹰、王府井、翠微、银座、华地、百盛、上海百联、银泰、武商、重百等，购物中心店如恒隆、上海华润时代、南宁万象城、深圳KkMall、深圳金光华等。
    公司渠道档次的不断提升，也提升了“V•GRΛSS”的品牌形象和档次，实现渠道和品牌之间的良性循环。
    店铺经营效率不断提升。过去几年，由于服装消费增速放缓以及国家限制三公消费，公司从2011 年开始放缓开店节奏，2010 年和2011年公司分别新增门店101 家和74 家，而到了2012 年和2013 年，公司则是主动放缓开店速度，并加强现有门店管理，进一步提高渠道档次和经营效率，使得公司直营店的平均单店收入从13.39 万/月提高了17.59 万/月。经营效率的提升，也使得公司收入在外延扩张停止的情况下获得相对较高的增长，2012-2013 年公司收入分别增长18%和20%。
    募投项目确保公司未来增长。公司募投项目：1）营销网络建设项目，总投资2.60 亿元，新开152 家直营店，分两年完成；2）研发设计中心升级建设项目，总投资1.10 亿元，建设面积2800 平米；3）与主营业务相关的流动资金项目，投资总额2.90 亿元。
    盈利预测与估值。我们预计公司14-16 年EPS 分别为0.98、1.32和1.58 元，给予公司2014 年25-30 倍的市盈率，对应合理价值区间为24.5-29.4 元。
  风险提示：网购冲击；女装行业竞争加剧；外延扩张受阻。