投资要点：
    公司摊薄后13-15 的实际与预测 EPS0.92、0.97、1.16 元。可比公司2014 平均PE 50，可比行业最近1 个月平均估值26 倍，按证监会行业公司2013 年摊薄市盈率折价21%，可比公司2014 年折价59%。
    建议公司报价20.02 元，对应2013 年摊薄PE 为21.86 倍。
    预估中签率：网上0.97%；网下中公募与社保0.19%，年金与保险0.1%，其他0.09%。预计网上冻结资金量684 亿元，网下冻结618 亿元，总计冻结1302 亿元。
    资金成本：最近资金市场充裕，10 月新股申购冻结资金最高的10 月24 日7 天回购利率仅冲至6.8%。
    预计涨停板13 个，破板卖出的打新年化回报率：网上93%、网下公募与社保18%，年金与保险9%，其他8%。预估破板卖出的年化收益率最高。但从股价涨幅来看，最近很多新股持有1 个月涨幅大于破板时，预计公司也可能出现这个情况。
    公司基本情况分析
    公司主营业务为高档品牌女装的设计、生产和销售，公司不断强化“V?GRΛSS”品牌建设，已经具有一定品牌知名度。
    发展空间：2011 年以来，公司的门店数量已经基本不再增加，只是内部高级别门店数量增加，公司并没有在新的销售方式上做充分准备。我们预估未来3 年每年的销售利润增长在10-20%之间，但是如果受到其他品牌的新型销售模式的冲击，消费者消费方式的改变的影响，不排除未来的业绩出现负增长的可能性。
    公司竞争优势：1）品牌认知度：公司已经把V?GRΛSS 塑造成为一个中高端品牌，定位于高端商场开店具有品牌的影响力。2）销售网络高端化：在商务部评定的109 家金鼎百货店中，公司在其中35 家开设了销售终端。3）款式：上海、南京、韩国首尔三个研发中心。
    风险提示：没有及时拓展销售模式风险，设计不符合需求风险。