哈弗H9 售价区间为22.98 万元– 27.28 万元，预计于11 月底开始交付。哈弗H9 定位于“豪华全地形越野车”，终端反馈良好，预计稳态销量有望超3000 辆，超越市场预期。预计哈弗H1、H9 有望成为未来新的销量增长点。
    哈弗H2 销量快速提升，预计月销有望超1.5 万辆。哈弗H2 售价区间为9.88 万元– 12.08万元，于7 月11 日正式上市，终端需求旺盛，上市4 个月即月销超万辆，目前等车周期仍需要1 个月以上，预计稳态月销有望超1.5 万辆。同时，预计未来推出的自动挡H2 将进一步提升销量规模。此外，H2 还开拓了SUV“百搭”先河，目前百搭版销量占比约10% - 20%，预计未来比例有望稳步提高，提升盈利能力。
    哈弗H6 持续热销，月销有望保持3 万辆以上的高位。哈弗H6 终端持续热销，受益于升级版车型价格调整，以及天津二工厂的产能释放，10 月H6 销量突破3 万辆，再创历史新高。综合考虑H6 的终端需求，未来自动挡新车型的推出，以及天津二工厂的产能保障，预计哈弗H6 月销有望保持3 万辆以上的高位。
    公司进入新一轮产品投放周期，预计销量、业绩增速将逐季提升。公司上一轮产品周期受益于哈弗H6、M4、C30 的热销，从2011 年四季度开始，连续7 个季度销量、业绩超市场预期。随着H2、H1、H9、Coupe C、H7、乃至改版后的H8 投放，公司将进入新一轮的产品投放周期。预计三季度将是公司全年业绩低点，随着新车陆续投放，销量、业绩增速将逐季提升，重回高增长。
    风险因素：哈弗H8、H2、H9 等新车市场开拓低于预期；经济型SUV 市场竞争加剧；轿车销量持续大幅下滑等。
    盈利预测、估值及投资评级：维持公司2014/15/16 年EPS 预测为2.55/3.60/4.10 元（2013 年EPS 为2.70 元）。当前价36.43 元，分别对应2014/15/16 年14/10/9 倍PE。我们认为，公司销量、业绩增速最差的时间已经过去，结合H2 销量爬坡，H6 产能提高，H1、H9、Coupe C、H7 等新车投放，预计公司销量、业绩增速将逐季回升，未来2 年将迎来新一轮的产品投放周期。结合行业平均估值，我们认为公司合理估值为2015 年10-12 倍PE，目标价45 元，维持“买入”评级。