摊薄股本7%，融资规模289 亿元。5.94 亿股配售股份分别占配售前中国平安已发行H 股及总股本约18.98% 及7.50%，并分别占配售后已发行H 股及总股本总额约15.95%及6.98%。合计配售融资总额为36,831,472,000 港元，配售净额(扣除配售佣金及开支后)预计将约为364.91 亿港元（合人民币289 亿）。
    此次融资将全部用于发展主营业务，补充资本金及营运资金。
    配售价格合理，符合预期。配售价每股配售股份62.00 港元较：(1) H 股于配售协议签署日前二十个交易日平均收盘价61.22 港元/股溢价约1.27%；(2) H股于配售协议签署日前五个交易日平均收盘价63.37 港元/股折价约2.16%；(3) H 股于11 月28 日，即配售协议签署日前一个交易日收盘价65.05 港元/股折价约4.69%；4）A 股11 月28 日收盘价49.63 元/股小幅折价1.03%。预计中国平安已初步确定承配人，将在未来一个月之内完成交割。
    定增完成后，偿付能力充足率将达200%左右。中国平安集团2014 年中期偿付能力186.6%，为上市保险公司中的中等水平。此次289 亿元左右定增完成后，静态测算集团偿付能力充足率提升17.6 个百分点至204%。中国平安子公司较多，平安银行和平安产险均有增资需求，预计H 股定增后全部用于补充资本金。
    同时，目前监管层已经或将出台各项政策支持养老保险、健康保险等保障型险种发展，中国平安具有资源优势和先发优势，预计参与度较高。中国平安通过定增方式募集资金，消除业务发展的资本约束。
    公司业务增长趋势和质量良好，股价显著低估，重申“买入”。平安寿险业务价值增速和产险盈利领先同业，互联网金融稳步推进。目前股价对应2014年PEV1.15 倍，对应2015 年PEV 不足一倍，估值显著低于其他保险股，推荐买入。