>> 招商证券-山东黄金(600547)集团资产整合迈出重要一步,助公司内生增长延续;...-141128
| 上传日期: |
2014/11/28 |
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来源: |
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| 评级: |
谨慎推荐 |
作者: |
彭波,谢鸿鹤,徐张红 |
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此报告为加密报告 |
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此收购资产多为13年公司上次拟收购资产。 同时,山东黄金拟向向山东省国投、前海开源、山金金控、金茂矿业及山东黄金第一期员工持股计划共五名特定投资者以14.5元/股定向发行1.16亿股,募集配套资金16.84亿元。 此外:1)收购资产方案中金茂矿业和王志强获得的股份自新股上市之日起12个月不能转让,但其余对象锁定期为36个月;2)同时金茂矿业又参与了配套募集资金,锁定期为36个月;而公司第一期员工持股计划也参与了此次配套资金募集(1.72亿元)。可见,收购方案既满足了退出方的利益诉求,也绑定了公司内部的利益。 同时鉴于金价波动性较大,公司将引入股票发行价格和拟购买资产定价调整方案,以保护双方的权益,但此价格调整方案不适于配套募集资金的发行价格。当然鉴于“发行价格和资产定价调整需要满足可调价期间内金价与三家A股黄金上市公司股价同向变动超过10%(具体见表2)”,特别是目前流动性催生A股市场整体估值上移的背景下,金属价格与股价同向变动趋势大大减弱,我们认为后续进行相应调整的概率并不大。 后续公司也将与黄金集团、有色集团及黄金地勘签订相关的盈利补偿协议。
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