其中。首次授予1352 万份，预留148 万份。
    首次授予股票期权的行权价格为21.81 元。
    首次授予股票期权自授权日起满12 个月后，激励对象应在未来36 个月内分三期行权，行权数量比例分别为30%/30%/40%。
    业绩考核指标为归属上市公司股东扣非后净利润增长率，要求以2014 年净利润为基础，2015-2017 年净利润增长率分别不低于85%、170%、270%。
    二、 分析与判断
    股权激励业绩考核高标准严要求，显示管理层对公司未来发展充满信心本次股权激励计划考核指标要求2015-2017 年净利润增长率在2014 年基础上分别不低于85%、170%、270%，未来3 年复合增长率约55%。根据公司三季报中对2014年全年业绩所做预测为增速40%-60%、净利润2.52 亿元-2.88 亿元取中位数计算，即2015-2017 年归属净利润需分别达到5 亿、7.3 亿、10 亿以上，也即2017 年净利润达到2013 年的5.6 倍以上，如此高增速的考核标准充分显示出管理层对公司未来发展充满信心。
    火电深度减排全面开展，公司主业进入高速成长期
    雾霾倒逼之下，燃煤发电机组的大气污染物排放标准不断加码，随着常规脱硫脱硝对减排的边际效应递减，包括“超低排放”在内的更严格的要求开始进入普及阶段，火电深度改造市场容量预计将达到405 亿元以上。公司长期专注火电深度脱硫除尘技术的研发和推广，拥有完全自主知识产权的湿法脱硫核心技术、超净脱硫除尘除雾一体化技术，并取得国际领先的干法脱硫技术使用权，在未来深度改造市场具有很强的竞争力。此外，公司脱硫脱硝特许经营规模名列行业前茅，目前地方对实施超低排放的火电机组已展开新一轮补贴政策，不仅工程数目会大幅增加，运营项目的盈利能力也将提升，公司还将借助其丰富的业绩优势在特许经营市场进行扩张。
    大气治理主业迎来黄金发展期。
    第二主业陆续建成投产，新增长点业绩将开始兑现
    公司近年来围绕“节能、环保、资源综合利用”，设立和收购了清新节能公司、赤峰博元公司、中天润博公司等，开展余热利用、煤焦油加氢、再生水及污泥处置等业务。自明年开始，这些项目将陆续建成投产，目前赤峰博元的15 万吨煤焦油加氢项目已进入到试车阶段，清新节能的莒南供热项目预计明年初开始逐步投运，石家庄塔坛项目也将在二季度开始运行，中天润博旗下临汾、西咸新区、太原等水处理项目也将陆续建成投运，为公司业绩带来新的增长点。
    积极拥抱资本市场，极大提升长期增长潜力公司今年来先后与青云创投等合作成立产业基金，并由大股东世纪地和减持2633 万股（约占总股本的4.94%）与和君系联姻，均标志公司在资本运作方面更为积极主动。股权激励计划的实施将为公司带来新的活力，公司内部治理进一步得到优化，与和君系等合作将增强公司资本运作的能力，为未来跨越式发展建立良好的基础，综合看其长期增长潜力得到了极大的提升。
    三、 盈利预测与投资建议
    我们预计公司2014-2016 年净利润分别为2.77 亿元、5.30 亿元、7.83 亿元；折合EPS 分别为0.52 元、1.00 元、1.47 元，对应当前股价PE39、21、14 倍。维持“强烈推荐”评级，合理估值28 元。