2013 年每10 股派發12 元股息，以9.4%的股息率獲得市場極大反響，截止2014/11/18 收盤價，股息率依然有6.1%，2014 年公司沒有突發大型項目佔用資金，我們預計還將保持高分紅比例。
    估值低於國際同業，受益滬港通：大眾集團2015年獲利增速預估10%，對應股價為14 年8.9 倍PE，2013 年全球汽車品牌銷量第一位Toyota，年銷量998萬輛，對應股價為14 年9.6 倍PE，年銷量600 萬輛的Ford，對應股價為14年12 倍PE，上汽集團獲利的主要來源為旗下合資公司上海大眾，上海通用，集團年銷量超過500 萬輛，獲利增速超過10%，當前股價7.6 倍PE，依然低於全球行業估值。
    合資品牌銷量持續高增長，自主品牌預計減虧：2014年前三季度實現淨利204億元，其中合資公司貢獻投資收益206 億元，合資品牌符合中國市場消費者偏愛德系美系汽車的喜好，市場地位穩固，下半年上海通用新車投放力度加大，繼續帶動增長。自主品牌今年雖然銷量不佳，但由於2013 年將歷史上累積的資本化的研發費用一次性做了費用化，今年賬面虧損幅度預計有所減少。
    國企改革紅利逐步顯現，新領導層換屆注入新能量：作為上海地方國企，藉助此次國企改革，集團未來將要逐步完善機制，激勵方案會使管理層與流通股東利益更加一致。新管理層更年輕化，在經營理念方面的變化值得期待，比如在電商平臺領域以及互聯網汽車領域的嘗試，未來期待更多創新和發展。
    新能源汽車技術儲備紮實：目前自主品牌有自己的新能源技術（除電池技術）國內領先水準。目前已量產的新能源汽車有5 款，其中3 款為自己品牌，2 款為合資公司上海通用品牌，榮威950 的混合動力版有望在今年年內上市。目前核心零部件基本都由集團旗下的合資公司生產，合資方技術背景雄厚，電池技術來自美國電池生產商A123，電機系統技術來自Bosch，電動壓縮機技術來自Behr，啟停技術來自Valeo，均為業內世界級優秀企業。
    車聯網引領潮流 “車享網”汽車OTO電商平臺開拓者：中國汽車市場首個Online To Offline 電子商務平臺，2014 年3 月27 日正式上線。車享平臺將依託上海汽車集團旗下各大品牌及數千家經銷商，通過線上線下無縫對接的電子商務模式，緊密圍繞與汽車息息相關的業務，從用戶選車開始到購車、用車、換車的全程使用週期。
    目標價23.13人民幣 建議增加持股：預計公司2014/2015/2016年實現EPS分別為2.57/2.98/3.44元人民幣，給予9倍PE，建議增加持股。