养殖业务：短期业绩受益于景气改善，未来战略定位于生猪育种公司入主后，艾格菲养殖效率低下的问题逐步得到解决。年初以来生猪养殖行业产能收缩明显，15 年公司养殖业务将充分受益于行业景气回升。
    公司未来定位于生物育种，战略入股Choice Genetics 占据育种技术高地，将逐步转型为种猪销售为主、肥猪销售为辅。
    生物制品：进入市场收获期，重点关注圆环、高致病性蓝耳成都天邦技术水平处于国内领先地位，经过前期连续多年投入，将逐步进入收获期。目前主打品种包括猪瘟、猪圆环、腹胃二联苗等，潜在储备品种包括高致病性蓝耳疫苗以及禽用禽流感疫苗（H9 亚型）。
    饲料业务：现金奶牛业务，专注特种水产饲料
    特种水产饲料是公司现金奶牛业务，现有产能约100 万吨。公司特种水产饲料技术优势明显，品种齐全，2013 年销量约6 万吨。
    预计14-16 年EPS 分别为0.20/0.83/1.16 元，上调至“买入”评级15 年公司养殖业务将大幅改善，贡献业绩弹性，猪圆环、高致病性蓝耳新品支撑疫苗业务成长。预计14-16 年EPS 为0.20/0.83/1.16 元，公司战略定位更为清晰，上调评级至“买入”。
    风险提示
    产品质量风险、猪价波动风险、新品推广风险等