核心一级资本充足率9.29%，资本充足率12.99%。同时中信公告向中国烟草定增不超过24.6 亿股，定增价格为4.84 元。定增完成后中国烟草将成为公司第三大股东。
    平安观点:
    营收同比增速小幅下降，同业投资环比大幅收缩
    中信前三季度实现净利润增速4.6%，基本符合我们在中报前瞻中的盈利预测（5.9%），但低于市场的预期。其中公司营收增长环比出现小幅下滑（21% YoYvs 上半年的25%）。我们分析，虽然单季净息差环比略增4 个BP，但生息资产规模环比快速下降了6 个百分点，同时手续费收入单季环比下行了9 个百分点，是营收增速小幅收窄的主要原因。受到同业监管影响，三季度公司同业及投资资产分别较2 季度环比下降了27%及5%，是生息资产收缩的主要原因。
    公司净利润大幅低于营收增速，依然是由于拨备的大幅增长。3 季度我们估算公司单季年化信贷成本达到1.16%（同比增加了51BP），处在历史高位。
    不良加速暴露，4 季度将延续拨备计提力度
    在3 季度核销力度下降的情况下，公司不良率环比大幅上升了20 个BP。我们估算核销前单季度不良生成率年化约105 个BP，依然处于环比上行趋势。我们认为这或许与新行长上任之后对不良资产认定标准趋严有关，其中也有为非标计提的资产减值损失的原因。公司不良的暴露有明显的区域扩散风险，环渤海、珠江三角洲区域延续依然是不良的主要爆发区域。考虑到不良的快速增长以及年末4 季度的加速核销，信贷成本仍存在上行压力。我们了解到中信集团未对中信银行14 年业绩布置过高的增速目标，因此出于审慎考虑银行仍会上调14年全年的拨备预算，以对冲不良新生成率的上行及核销对拨备的侵蚀。同时，也存在公司按照监管对表内非标资产补提拨备的风险。
    定增将提升核心资本充足率 50BP，对EPS 及BVPS 略有摊薄
    此次定增价格为4.84 元，高于13 年末每股净资产4.82 元，同时较目前交易价格溢价约4%左右。定增上限规模约占原有股份的5%，定增完成之后烟草集团将成为公司第三大股东。在盈利增速假设不变的情况下，定增后将对公司14 年EPS 造成约5%的摊薄，对BVPS 造成1%的摊薄。按照定增上限规模估算，此次定增完成后将提升公司14/15 年核心资本充足率~50BP。