同期的净利润为111.65 亿元，EPS0.75 元，增速为15.93%，较上半年再提速。营业成本下降是净利润增长进一步提速的主要原因。主要由于进项税增加使得营业总成本在营收增长的情况下单季度下降3.37%。成本的下降，使得第三季度净利润实现同比增长26.4%。
    朔黄铁路运量保持增长，投资收益下滑幅度缩窄。第三季度朔黄铁路业绩改善，从而扭转了上半年下滑态势，单季度投资收益同比增长0.4%至6.2亿元，带动前三季度整体投资收益同比下降9.5%，较上半年13.3%的下滑幅度大幅缩窄。根据神华集团，朔黄铁路至今年10 月中旬煤炭运量同比增长6.5%，超过2 亿吨水平，是朔黄铁路投资收益贡献保持较为稳定的主要因素。
    大秦线运量稳定略有增长，有望迈向4.6 亿吨目标保障业绩。大秦线是“西煤东运”的核心通道，竞争优势非常明显。相较新建线路，无论是运营效率还是收费标准都具有相当的优势。9 月份大秦线运量经历正常波动，另外10 月份集中检修天数较往年有所增加，因此预计10 月份运量或也将面临一定压力。但从全年的角度来看，大秦线依旧保持了增长稳健，1-9月份累计完成货物运输3.4 亿吨，同比增长2.2%。我们预期大秦线全年运量有望迈向4.6 亿吨目标，从而为业绩增长提供坚实保障。
    现金流进一步提升，期待未来运价提升以及沪港通等因素催化。公司业绩的稳健增长，带动公司治理效率不断提升，前三季度经营活动产生的现金流同比增长26.14%至153.1 亿元，充沛的现金流为保持较高的分红率提供了保障。另外，如果2015 年运价如预期再提升1.5 分，则有望增厚EPS0.18 元，对应大秦线运价提升幅度14%（不含铁路建设基金）。此外，公司作为沪港通稀缺标的，其高股息率、业绩稳定成长的铁路龙头的价值或在沪港通催化下，得到进一步提升。
    风险提示。长期运量波动风险。
    盈利预测、估值及投资评级。大秦线继续稳健增长，预计2014 年全年核心线路大秦线运量有望迈向4.6 亿吨，加上朔黄线下滑幅度也正逐步缩窄，以及充沛的现金流为较高的分红率提供保障，因此我们维持公司盈利预测，预计2014-2016 年EPS 分别为0.97/1.12/1.14 元，当前股价对应2014-2016 年PE 为7.9/6.9/6.8 倍。考虑未来公司还将受到运价提升以及沪港通等因素催化，我们维持公司“买入”评级，目标价10 元。