推动因素
    (1) 沪港通将于今年10 月份启动；(2) 2015 年运费上调/定价改革；(3) 大秦铁路的母公司、中国最大的国有企业中国铁路总公司（原铁道部）将进一步深化改革，例如执行近期宣布的铁路加房地产模式、潜在的铁路局企业化改制（这将带来整合与资产注入），和/或营改增相关政策调整等。
    估值
    考虑到营改增的影响，我们将2014 年每股盈利预测削减了6%，并将2015-16 年每股盈利预测微调了-2%至-3%，但我们将基于Director’s Cut 估值法计算的12 个月目标价格上调了9%至10.60 元，并将我们的估值基础从2014 年 1.22 倍的EV/GCI 延展至2015 年1.11 倍的 EV/GCI ，基于16.8% 的2015-16 年CROCI 以及我们对于2015 年底公司持有净现金78 亿元的预测。我们的目标价格对应1.7倍的2015 年预期市净率vs. 21%的2015 年预期净资产回报率。我们的2015-16年每股盈利预测较彭博市场预测高出了12-13%，因为我们对于运量以及运价上调的预测更为乐观。
    主要风险
    新货运线分流的影响较预期更加严重，煤炭需求走软，定价改善幅度小于预期，成本压力。