业绩略超此前的业绩预告。
    二、 分析与判断
    能源净化综合服务项目高增长，待执行订单12亿元。公司煤化工技改升级项目合同不断，推动了公司能源净化综合服务业务的较快发展。这也是公司业绩保持高增长的主要原因。报告期公司能源净化服务实现收入4.6亿元，占营收比例超出50%。目前公司待执行重点合同项目近12亿元，其中剂种销售合同金额2.7亿元、净化综服项目合同金额9.2亿元，这将保证公司2014Q4以及2015年业绩继续保持高速增长。
    成套脱硫设备敲开美国市场，打开80~100亿美元市场。报告期，公司成套脱硫设备确定在美国Eagle Ford油气田开始工业应用，并与美国EOG公司就脱硫剂种及脱硫服务达成长期合作意向，这将预示着公司的脱硫剂种及脱硫工艺设备将逐步进入美国市场，并不断加快开拓步伐，使其成为公司海外市场新的经济增长点。美国2012年页岩气产量达2653亿立方米，我们测算脱硫市场可达80~100亿美元。
    非公开增发料将有利于突破发展瓶颈。公司正在筹划非公开发行股票事宜。公司发展较快的煤化工技改升级业务需要前期垫资，并且需要大量的工程技术人员，人员及资金的不足已成为制约公司发展的主要瓶颈。我们认为，本次增发一方面将有助于缓解公司的资金压力，另一方面可使用募集资金收购业务相关工程的工程公司来快速解决公司人才储备不足的问题，使公司业绩进入新一轮的快速释放期。
    传统煤化工升级需求空间广阔，有望成为新的公司业绩增长引擎。公司为传统煤化工企业提供升级改造综合解决方案，可实现各方的共赢。目前公司布局并开展了焦炉气制LNG、悬浮床加氢催化剂、FT合成油等技术，随着传统煤化工转型升级的推进，公司业绩将进入快速释放期。
    目前国内可做焦炉气制LNG项目的焦炉气量约600亿方，对应可产LNG200亿方。悬浮床加氢催化剂方面，目前国内减压渣油/高温煤焦油合计产量在1亿吨以上，预计催化剂需求量可达100万吨。在小化肥厂合成气通过费托合成制清洁油品方面，预计公司在未来3~5年内可形成500万吨清洁油品的生产规模。
    风险提示：公司脱硫剂种及服务销售不及预期。
    三、 盈利预测及投资建议
    预计公司14~16年EPS为0.77元、1.28元、1.72元；对应14~16年PE为35、21倍、16倍。公司业绩进入爆发式增长期，维持"强烈推荐"评级。