三季度是公司收入与业绩集中释放的开始，收入的逐季向好证明了下游医院对信息化系统的需求依然保持旺盛。我们相信这样逐季向好的趋势在收入确认最多的四季度将依然持续，在两个子公司也将有更多业绩并表的情况下，公司全年增速有望更进一步。
    全国性扩张持续，费用压力依然较大
    报告期内公司新签多个百万以上大订单，从地区的分布来看已基本遍布华北、华中、华东和西南地区，“走出去”战略已取得初步成效，同时凭借收购北京宇信网景和山西导通成功实现针对部分地区的深度渗透。我们认为未来公司通过内生与外延并重式扩张的步伐将持续，HIS 行业龙头地位的优势将随全国性跑马圈地的加速而逐渐突出。不过相应的，人员的快速扩张短期内对公司费用有一定压力。
    继续看好公司作为HIS 龙头的发展潜力，维持“谨慎增持”评级在移动互联网时代，我们认为最现实可行的移动医疗模式需接入医院的信息化系统来得到最终实现，而公司是目前全国范围内拥有医院端HIS入口占有率最高的信息化供应商之一，将可能是移动医疗开发商首先考虑的合作对象。此外，公司在医保控费业务领域的进展同样行业领先，一旦金保二期工程进入正式实施阶段，公司将是明显受益者之一。预计2014~2016 年EPS 分别为0.57 元、0.85 元、1.25 元。我们看好公司长期发展，但短期看市值上升暂缺新的催化剂，维持“谨慎增持”评级。
    风险提示
    外延式并购落地时间点存在不确定性；