其中2014Q3 公司实现收入5.2 亿元，同比下滑12.2%，归属上市公司净利润为8811 万元，同比下滑34.1%，扣非后净利润为8819 万元，同比下滑30.5%，EPS 为0.15 元。
    毛利率下滑3 个百分点，期间费用率有所上升，资产质量较为稳定。2014Q3毛利率减少2.4 个百分点至55.8%。期间费用率方面，销售费用绝对额同比下滑1.6%，管理费用绝对额同比上升7.7%，但由于收入下滑较多，销售和管理费用率分别同比上升3 个和2 个百分点至24.3%和9.8%。资产质量方面，存货较期初增加了2963 万元至6.6 亿元，应收账款较期初增加了2244 万至2 亿元，经营活动现金流净额较同期减少9245 万元至2,7 亿元，整体盈利质量较稳健。
    渠道仍在调整，持续推动从商品企划到终端销售全价值链整合战略，O2O 项目全面启动值得期待。我们预计公司下半年终端压力依旧较大，渠道仍在调整，预计全年业绩负增长。今年以来，公司在不断尝试渠道、商品等方面的变革，逐渐从粗放式的扩张转向精准开店，把握零售终端实现价值整合，并且全面启动O2O 项目，独立商城平台e 商城已上线，第三方平台引流工作也在稳步推进。
    我们认为待公司调整完成后，有望触底回升。
    公司终止《框架协议》，不再收购“浪肯”品牌。公司于今年4 月16 日签订了《框架协议》拟收购“浪肯”品牌，“浪肯”是国内具有独特中国元素的高档男装品牌，其裤装产品在高档男装市场中具有领导地位。今年10 月18 日，公司公告终止收购浪肯男装。男装行业今年压力依旧较大，尤其是高端男装品牌，并不是适合收购的时机，但我们认为长期来看公司仍有预期。
    男装行业压力较大，公司业绩向下调整压力较大，但考虑到公司管理层对品牌和渠道等多方面的积极尝试和调整，公司长期发展值得期待，维持增持评级。我们预计14/15/16 年EPS 为0.74/0.85/0.94 元， 对应PE 为16.4/14.3/12.9 倍，维持增持评级。