◆业绩符合预期，复苏势头强劲
    公司前三季度业绩靓丽，单Q3 实现营收2.02 亿元，同比增长136%，较Q2 环比提升15%；Q3 实现归属母公司股东净利润2241 万元，同比增长206%，较Q2 环比提升39%。公司Q3 业绩同比和环比的大幅提升主要是因为公司对国际客户的出货开始放量增长，销售额得到大幅提升所致。
    我们预计随着公司在海外市场的持续发力，四季度公司的业绩将继续提速。
    ◆综合毛利率继续提升，期间费用率小幅增长
    前三季度公司综合毛利率为25.38%，相比上半年23.73%的毛利率提升1.65 个百分点，我们认为这主要是公司产能利用率提升，高毛利率产品占比提升所致。预计后续随着公司产能利用率的继续提升和新品的不断推出，公司的毛利率有望稳步回升到30%以上的正常水平；公司前三季度期间费用率为16.73%，相比上半年小幅增长0.91 个百分点，主要系新客户的开拓导致的销售费用率增加所致，管理和财务费用率则相对平稳。
    ◆传统业务进入高速增长阶段，新业务开拓值得期待
    传统业务方面，随着公司在国际大客户天线产品份额的快速提升，以及公司布局的射频连接器和音射频模组的放量，公司未来几年将进入高速增长阶段；新业务方面，公司一方面通过对深圳亚力盛20%股权的收购切入汽车连接器领域，获得国际汽车客户供应商资质，另一方面自主研发汽车车载互联系统，全面进军汽车电子领域，未来有望提供较强的业绩弹性。
    ◆继续给予“买入”评级，目标价20.4 元
    我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.26 元、0.51 元和0.76 元，考虑到公司未来的传统业务的高成长性和新业务的良好布局，我们继续给予公司“买入”评级和20.4 元的目标价。
    ◆风险提示：1、客户合作不畅；2、新业务开拓不及预期