事件
    我们对信维通信进行了持续跟踪，公司LDS 天线订单饱满，积极看好。
    2、我们的分析与判断
    （一）4G 手机即将爆发，6 月份起将形成大规模出货
    最新数据显示，5 月份全球手机进入发布高峰期，其中，旗舰机包括华为Ascend P7 等多款机型已发布，小米3S、魅族4 也将新发，新机型共同特点都是标配4G，预计6 月份起4G 手机将形成大规模出货。
    4G 带动手机换机潮，不仅仅国际大厂加紧布局，4G-LTE 产业作为新的契机和切入点也带动国产手机厂商加快涉足。Strategy Analytics 数据显示，2012 年LTE 4G 智能手机出货量为9090 万部；估测2013 年增至2.75亿部；2014 年，在中国4G 牌照已发放、国内三大运营商4G 建网速度和商用步伐加快、手机厂商积极布局的情况下，预计国内的4G 手机容量将迎来高峰，随着中国移动公布2014 年4G 手机销量超过1 亿部计划，中国电信与中国联通预计也将于年内LTE-FDD 牌照发放后，正式推出4G 手机补贴方案，预计2014 年全年4G 手机的种类将超过200 款。除苹果、三星等国际大厂外，华为、联想、小米、酷派在4G 手机的进度也在加快。
    （二）4G 手机数量的大幅增长，带动LDS 天线行业超预期景气LDS 天线是未来移动终端天线发展的明确方向。要实现4G 通信，要求多频多模、天线外形变成三维，必须实现电脑自动化设计，同时对制造的精密度要求也越来越高，目前LDS 工艺是实现4G 的最佳选择，LDS 逐步成为4G 手机的标配主通信天线。此外，可穿戴设备需配臵蓝牙、NFC、WIFI 等天线，其对较小空间（曲面）内多天线集成的要求高，弹片或FPC等传统天线工艺效果不佳，LDS 是较优选择。智能汽车天线的主要实现工艺也是LDS 天线。预计2014 年全球4G 终端出货量接近4 亿部，仅中国4G 合约机总量就超过1 亿部，而LDS 天线主流厂商中能对手机主通信天线进行供货的产能仅有2-3 亿支，且其中还有部分良率不稳定或存在交货瓶颈，因此，行业供需极其紧张，预计供不应求至少将延续至2015 年。
    （三）信维通信LDS 天线良率、产能及交货速度靠前，订单饱满全球LDS 天线主要生产厂商包括安费诺、Molex、信维通信、Pulse、泰科、台湾启基等，在以上厂商中，信维通信是唯一一家拥有两家化镀工厂，在化镀环节不存在供货瓶颈或良率问题的厂商，公司的LDS 设备总量排全球前三名，此外，由于公司的长期研发投入及收购整合Laird（北京），其LDS 天线良率、产能及交货速度非常靠前，我们预计公司将充分受益于行业超景气，苹果、三星、索尼等国际大厂及华为、小米等国产手机厂商均将是公司大客户，目前公司LDS 订单饱满。
    （四）业绩拐点显现，二三季度仍将大幅改善
    2014Q1 公司已实现营收1.83 亿元，相比2013Q1 的3938 万元和2013Q4 的1.48 亿元大幅增长，主因是北美大客户在2013 年下半年开始批量交货，预计随着北美客户老产品线的交货稳定及新品放量，加上4G手机带来的LDS 订单超旺，预计二三季度营收仍将逐季环比大幅改善。
    3、投资建议
    预计2014-2016 年实现营收约为9.32、12.18、16.44 亿元，EPS 分别是0.50、0.96、1.6 元，对应的PE 分别是48、25、15，维持推荐评级。