根据统计，2011-2013 年公司分别多次重大公告，累计金额分别为386.6 亿元、431.0 亿元、728.1 亿元。考虑到近期中国铁路总公司展开新一轮动车组招标，2014 年公司公告的合同总金额有可能接近前述2011-2013 年的总和。
    明年增长逐渐清晰：10 月14 日，中国铁路总公司公布招标动车组车载CIR设备170 套，结合企业在手订单，我们预计明年南北车的动车组收入增速有望超过20%，考虑到动车组是公司收入比重最大、利润贡献超过半壁江山的产品，其收入的快速增长使公司明年的业绩增长逐渐清晰起来。
    海外蕴育腾飞空间：根据多家媒体报道，包括中国南车在内的中国财团成为墨西哥高铁项目的唯一竞标者，该项目全长210 公里，合同报价约43亿美元。墨西哥交通部将于11 月3 日做出决定，宣布是否接受中国公司提出的计划。我们认为，高铁已成为中国具有全球竞争力的高端装备产业，目前形成对泰国、俄罗斯、印度、东欧、墨西哥等新兴市场的强大攻势，取得合同突破只是时间问题。随着项目逐个落实，高铁装备成长空间巨大。
    盈利预测和投资建议：根据分项业务情况，我们预测公司2014-2016 年分别实现营业收入117,827、136,037 和154,836 百万元，EPS 分别为0.406、0.500 和0.588 元。基于公司综合实力突出，海外市场持续形成突破，参考可比公司估值，我们继续给予公司“买入”投资评级，合理价值为6.90 元，相当于2014 年17 倍PE 估值。
    风险提示：原材料价格如果出现大幅波动，将对在手订单利润率造成影响。